燒錢速度與資金可支撐月數：從帳簿計算

我們該如何從帳簿算出燒錢速度和資金可支撐月數？

總燒錢速度是企業每月為營運付出的現金。淨燒錢速度是總燒錢速度減去當月從客戶收到的現金。資金可支撐月數是已對帳現金（帳簿上的現金與銀行對帳單核對一致後的金額）除以淨燒錢速度，結果以月計，說明按目前的速度，現金能撐多久。投資人、貸款機構或董事會會拿燒錢速度去核對銀行對帳單，所以募資或開董事會之前，要先處理與已對帳現金對不上的數字。這些都是管理指標，不是稅法或會計準則所定義的詞，因此請記下您的計算方法，並且每個月保持一致。

如果收到的現金不少於付出的現金，就沒有淨燒錢，也無須計算資金可支撐月數。

淨燒錢速度是現金數字，所以取自現金流量表，而不是利潤。現金流量表列出一段期間內現金的流入和流出，與淨收入相關，但並不相同（SEC：財務報表入門指南）。

以下情況就不單純：期間內有募資或借款，客戶預付年度方案，月底還有未付的帳單或發票，帳簿採用現金收付制，或者帳簿上的現金餘額從未與銀行對帳。每一項都會讓燒錢速度與虧損或銀行餘額產生差距；第一個舉例顯示，虧損讓人以為有 14 個月的資金可支撐月數，而現金實際只撐得住 12 個月。下面各節依序說明。

如果把這些時間差項目都算進去，燒錢速度與銀行餘額減少額之間的差距仍然無法解釋，或者帳簿無法與銀行對帳，又或者募資或董事會需要您拿出站得住腳的現金數字，這時就應該請專業人員審閱帳簿。

請準備好：每個帳戶的銀行和信用卡對帳單、支付處理商的撥款報告、已對帳的現金餘額、按帳齡排列的未付帳單和未收客戶發票清單、債務明細表、今年的募資清單，以及任何對現金或燒錢速度下了定義的投資協議或貸款協議。

淨燒錢速度取自帳簿的哪個項目：現金流量表還是損益表？

淨燒錢速度就是現金流量表上營業活動所用的現金淨額。現金流量表分三部分：營業活動、投資活動（買賣設備等長期資產）和籌資活動（募資、借款和還款）。多數報表採用間接法：營業活動部分從淨收入出發，再調整非現金項目，以及其他營業資產和負債所用或所提供的現金（SEC）。按這個方法，損益表的淨損只是起點，不是答案。

每月的計算步驟：

1. 為當月每個銀行帳戶和信用卡帳戶對帳（見下文關於銀行餘額的一節）。
2. 讀取營業活動所用的現金淨額。如果帳簿沒有現金流量表，或者其最後一行與已對帳現金的變動額不相等，就根據已對帳的銀行明細重新編製，把每一筆歸為營業、投資或籌資。自己帳戶之間的轉帳不計；信用卡帳單在付款時計算，不要把每筆刷卡消費再算一次。信用卡未付餘額是已經發生的帳單，請與應付帳款並列顯示。
3. 決定設備購置款是否計入，並把選擇記下來。
4. 取一段固定月數的平均值。單月數字會隨收付時間擺動；包含一次年度續約的期間，可以把波動拉平。
5. 用已對帳現金除以這個平均值。

有些董事會資料包改用損益表來顯示燒錢速度：按已入帳的成本減去收入，剔除非現金成本，再加上購置設備所付出的現金，見給投資人和董事會的月度財務報表。只有在沒有應收帳款、應付帳款、預付成本、遞延收入或其他營業餘額發生變動，並且設備的處理方式相同時，這個數字才等於現金燒錢速度。請註明資金可支撐月數用的是哪一種指標，比較之前要先把兩者對平。

為什麼用損益表算出的燒錢速度與銀行餘額減少的金額不一樣？

損益表在收入賺取時記收入，在成本發生時記成本（權責發生制）。銀行餘額則記錄每一筆流動的資金，包括募資款、貸款和設備款。採用現金收付制的帳簿，則是在資金流動時才記收入和成本。IRS 對稅表也說明了同樣的兩種方法（Publication 538），公司的帳簿也可以和稅表採用不同的基礎。虧損與銀行餘額減少額之間的差距，來自以下五個原因：

現金流量表就是把虧損與現金變動之間的這些項目逐一列出的明細表。接下來依序說明銀行餘額、籌資和時間差。

為什麼帳簿上的現金餘額與銀行餘額對不上？

帳簿和銀行在不同的時點記錄同一筆錢，或者其中一方有錯誤。IRS 列出造成差距的三個原因：對帳單包含尚未記入帳簿的銀行收費；不包含對帳單日期之後的存款；不包含對帳單日期時尚未兌現的支票（Publication 583）。

對帳可以消除這個差距。加上尚未出現在對帳單上的存款，減去未兌現的支票，補記帳簿遺漏的項目（例如服務費），並更正記錯的項目。調整後的對帳單餘額應當等於調整後的帳簿餘額；如果不相等，就說明還有錯誤沒找出來（Publication 583）。

請計入公司所有的現金：每個銀行帳戶，以及支付處理商仍然持有、將要撥付的款項餘額。不屬於公司可支配的款項，例如已收取但尚未匯繳的銷售稅，或代他人持有的客戶資金，請予排除，或者在資金可支撐月數旁另列一行。資金可支撐月數公式中的現金，要採用每個帳戶的已對帳餘額。如果有差額無法解釋，就說明現金數字尚不可靠，據此算出的資金可支撐月數也不可靠。銀行連線自動匯入不等於對帳，見銀行連線自動匯入不等於對帳。如果帳簿已落後數個月，見募資前整理帳簿。

哪些現金流動不應計入燒錢速度：募資、SAFE 資金、貸款所得款項、貸款還款、付給所有者的款項？

募資款、SAFE 或可轉換票據資金、貸款所得款項和貸款還款，都不計入淨燒錢速度。它們屬於籌資（來自所有者、投資人和貸款人的資金，不是向客戶賺取的錢），不屬於營運：SEC 把出售股票或債券、向銀行借款所得的現金，以及銀行貸款的還款，歸入籌資活動，與營業活動分開（SEC）。SAFE、票據和所有者資金通常也按同樣方式處理；怎麼入帳屬於判斷問題，見募資前整理帳簿和定價輪融資的記帳。

募資改變的是資金可支撐月數公式中分子的現金，而不是分母的燒錢速度。按計劃進行的貸款還款或所有者提款不在燒錢速度之內，但仍然會用掉現金，所以請與燒錢速度並列，並說明資金可支撐月數是扣除它們之前還是之後。為工作支付的款項，例如創辦人的薪金或合夥人的保證付款，屬於營運成本，要計入燒錢速度；利潤或資本的分配則不計入。

把募資款當成減少燒錢速度，會讓資金可支撐月數看起來比實際長。

預付年度方案、未付帳單和未收發票，如何讓現金與利潤脫節？

預付年度方案、未付帳單和未收發票都是時間差：損益表在一個月入帳，現金卻在另一個月流動。這個差距之後會反轉，但中間那個月會讓您對速度的判斷失準。

要拉平波動，可以取一段足以涵蓋這筆大額款項的平均值，或者逐月預測現金，讓每筆已知的付款落在實際支付的月份。未付帳單是已經有去處的現金，所以請把應付帳款帳齡與現金餘額並列顯示。工作完成之前開出的發票還不算收入，見下面連結的遞延收入指南。

在採用現金收付制的帳簿中，收入和成本在資金流動時才入帳，所以損益表不顯示未收發票，也不顯示未付帳單。這時虧損在這兩項上更接近現金，但仍有其他差異（設備、貸款還款）；而且等待付款的帳單仍將使用現金，只在付款時才進入損益表，所以請把它們計入現金預測。預付方案的記帳見SaaS 訂閱的遞延收入，投資人關注的現金收付制與權責發生制帳目，見從現金收付制改為權責發生制。有利潤卻沒有現金的情況，見有利潤卻沒現金。

稅務項目如何改變現金燒錢速度？

針對研發的工資稅抵減會直接改變現金燒錢速度。所得稅的扣除規則（第 174A 條）改變的是稅表，不會改變營運現金中的薪金和供應商付款；它們可能改變盈利公司要繳的所得稅，而所得稅在繳付時屬於營運現金（6765 表填表說明）。

合資格的小型企業每年最多可以選擇將其研發稅額抵減的 $500,000 用來沖抵雇主工資稅。這項選擇須在原先提交的所得稅表到期日（含延期）之前作出（合夥企業或 S 公司由實體本身作出），且最多不超過五年（6765 表填表說明）。誰符合資格以及如何選擇，見以研發稅額抵減沖抵工資稅。這項抵減來得較晚：

• 抵減額須在所得稅表提交（附有此項選擇）之後開始的第一個季度，於雇傭稅稅表上申請，並附上 8974 表（8974 表填表說明）。以曆年制公司為例，如果在 3 月 17 日提交，最早可以申請的是第二季度。提交 943 表或 944 表的雇主，則在包含該季度的年度的稅表上申請。
• 每個季度，這項抵減額先用來沖抵雇主負擔的社會安全稅，上限為 $250,000，再沖抵雇主負擔的醫療保險稅；用不完的金額結轉到下一個季度。

所以，這項抵減並不是在進行研發的期間就能拿到的現金。預測時，只從最早可以申請的那個季度開始計入，並且只計到實際應繳的工資稅為止。

資金可支撐月數要往前看多少個月？一年期的持續經營測試與它有什麼關係？

本頁所用的資料來源，都沒有規定資金可支撐月數應該保留多少個月；這是管理層和董事會的判斷。對於往前看多久，有一個官方的標尺：按美國公認會計原則（US GAAP）編製財務報表時適用的持續經營準則。每一份年度和中期報表，管理層都要評估是否存在某些情況，使人對公司能否在報表發出後一年內（適用時，為報表可供發出後一年內）償付到期債務產生重大疑慮（報表以 GAAP 格式編製完成並取得所有發出所需的批准，才算可供發出）（FASB ASU 2014-15）。這項準則適用於所有編製此類報表的實體。

對照這個前瞻期來解讀資金可支撐月數：

• 評估著眼的是報表發出後（或可供發出後）一年內到期的債務，所以通常的做法是做出截至該日的逐月現金預測，把年度續約、貸款還款和工資稅抵減的第一個季度等已知大額款項，放在它們落地的月份。
• 資金可支撐月數低於十二個月，是管理層要權衡的一項情況；單憑它既不能證明存在重大疑慮，也不能排除。準則要問的是，在考慮公司的流動性、到期債務和營運所需資金之後，公司在這一年內是否很可能無法償付債務。
• 尚未完成的募資或貸款，在第一輪評估中不予考慮。只有在計劃很可能在一年內執行，並且很可能消除疑慮時，才在後續階段計入，這通常要求管理層在報表發出之前已批准該計劃。
• 無論計劃能否消除疑慮，附註都必須說明相關情況和計劃；如果疑慮未能消除，附註還必須明確說明這一點。

資金可支撐月數是規劃用的數字；持續經營評估則是財務報告中的一個步驟，有其自身的判斷。如果投資協議或貸款契約對現金、燒錢速度或最低現金餘額下了定義，就該用途而言請採用該定義，並保留您自己的規劃方法。您的報表是否一定要按 US GAAP 編製，是另一個問題，見給投資人的經查核財務報表。

舉例

以下舉例僅作說明，金額以美元計。

淨燒錢速度比虧損高

一家新創公司月底有 $1,200,000 的已對帳現金。損益表顯示虧損 $85,000，沒有非現金成本，但現金卻減少了 $100,000。原因是它收回了 $5,000 的舊發票，增加了現金，又付了 $20,000 的上個月帳單，用掉了現金。淨燒錢速度是 $85,000 - $5,000 + $20,000 = $100,000。資金可支撐月數是 12 個月（$1,200,000 ÷ $100,000），而不是按虧損算出的 14 個月。

一輪募資完成

一家公司月初有 $1,000,000 現金，當月營運用掉 $200,000。一筆 $4,000,000 的募資在 28 日完成。銀行餘額增加 $3,800,000，升至 $4,800,000，但淨燒錢速度仍是 $200,000，因為募資屬於籌資。募資前的資金可支撐月數是 4 個月（$800,000 ÷ $200,000），募資後是 24 個月（$4,800,000 ÷ $200,000）。如果從銀行餘額來讀燒錢速度，看到的會是現金增加，而不是在燒錢。

帳簿與銀行不一致

帳簿顯示現金 $398,000，銀行顯示 $412,000。公司開出的支票共 $14,000 尚未兌現，所以調整後的銀行餘額是 $398,000，兩者一致。應採用的現金是 $398,000。以每月淨燒錢 $20,000 計算，資金可支撐月數是 19.9 個月；如果用銀行的數字，會得出 20.6。如果只找到 $12,000 的支票，就仍有 $2,000 無法解釋，對帳尚未完成，現金數字也還不能拿來做除法。

您的情況不同？

• 您模型中的燒錢速度與銀行餘額的減少額對不上，或者帳簿上的現金餘額沒有對帳：請先看銀行連線自動匯入不等於對帳；如果差額仍然無法解釋，請帶著銀行對帳單和分類帳，前往新創公司會計協助。
• 募資或第一次董事會需要您拿出站得住腳的財務報表：請看給投資人和董事會的月度財務報表；如果數字必須經得起投資人檢驗，請帶到新創公司會計協助。
• 您的帳簿已經落後、用試算表記帳，或者從未與銀行對帳：請看募資前整理帳簿，並取得補帳記帳協助。
• 客戶預付年度或多年期方案：請看SaaS 訂閱的遞延收入。
• 您的帳目沒有按投資人的閱讀習慣區分工資、代管和研發成本：請看新創公司的會計科目表。
• 您打算以研發稅額抵減沖抵工資稅：請看以研發稅額抵減沖抵工資稅，並取得新創公司稅務協助。
• 您的帳簿採用現金收付制，但投資人要的是權責發生制：請看從現金收付制改為權責發生制。
• 審計師或貸款機構提出持續經營問題，或者資金可支撐月數不足一年且沒有已完成的融資：這項評估是管理層和審計師的判斷，請把您的現金預測帶到新創公司會計協助；有關審計的一般說明，請見給投資人的經查核財務報表。