Değeri Düşen Opsiyonları Yeniden Fiyatlama: ISO ve 409A

Yatırım turunda değer düştükten sonra değeri altında kalan hisse opsiyonları yeniden fiyatlanabilir mi?

Evet. Vergi hukuku, şirketin fiyatının altında değer taşıyan opsiyonların kullanım fiyatını düşürmesine izin verir; ancak yeniden fiyatlanan opsiyonu yeniden fiyatlama tarihinde verilmiş yeni bir opsiyon sayar (26 U.S.C. 424(h)). Teşvikli hisse opsiyonunda (ISO), yeni opsiyon o gün tüm ISO testlerini yeniden geçmelidir. Nitelikli olmayan hisse opsiyonunda (NSO), fiyatı o günün gerçeğe uygun piyasa değerinden düşük değilse yeni opsiyon 409A dışında kalır (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(v)).

Yeniden fiyatlamayı basit olmaktan çıkaranlar:

• Oy gücünün %10 oranından fazlasına sahip çalışanlar (çoğunlukla kurucular), yeni tarihte daha sıkı fiyat ve süre kurallarıyla karşılaşır.
• Zaten hak edilmiş veya bu yıl hak edilecek hisseler, çalışanı yıllık ISO sınırının üzerine çıkarabilir.
• 30 gün veya daha uzun süre açık tutulan bir teklif, hayır diyen çalışanlar için bile opsiyonu değiştirmiş sayılır.
• Değerlemenin düştüğü yatırım turundan önceki bir tarihli değerleme, yeni fiyatı desteklemeyebilir.
• Opsiyonları kısıtlı hisse birimleriyle (RSU) değiştirmek vergi kurallarını tamamen değiştirir.

Hazırlayın: opsiyon defteri (verilme tarihleri, fiyatlar, hak ediş, ISO veya NSO), plan ve hissedar onay tarihi, yeni 409A raporu, yönetim kurulu kararı ve her çalışanın tercihi ile teklif tarihleri. Çalışanların onayının gerekip gerekmediği ve bir değişim teklifinin menkul kıymet pay alım teklifi kurallarına tabi olup olmadığı, şirketin hukuk müşavirine sorulacak sorulardır.

ISO'yu yeniden fiyatlamak neden yeni opsiyon verilmiş sayılır?

424(h) maddesi, opsiyon sahibine ek bir yarar sağlayan her değişikliği yeni bir opsiyonun verilmesi sayar. Daha düşük kullanım fiyatı ek bir yarardır; bu yüzden eski ISO sona erer ve değişiklik tarihinde yenisi başlar (26 CFR 1.424-1(e)). Yeni opsiyon ISO olarak nitelenebilir de nitelenmeyebilir de; bu, kendi verilme tarihinde test edilir.

Yönetmelik, “opsiyon sahibi fiilen yarar sağlasa da sağlamasa da” değişikliği tadil sayar. Yaygın bazı değişiklikler ve yönetmeliğin bunlara yaklaşımı:

Hissenin kendisini değiştiren bir yeniden sermayelendirme değerlemenin düştüğü yatırım turu ve yeniden sermayelendirme vergisi rehberinde anlatılır.

Yeniden fiyatlama ISO elde tutma süresini yeniden başlatır mı?

Evet. Verilme tarihinden ölçülen her ISO kuralı, yeniden fiyatlama tarihinde yeniden başlar (26 U.S.C. 422; 26 CFR 1.424-1(e)). Kullanımdan itibaren bir yıllık elde tutma süresi etkilenmez; çünkü bu süre hiçbir zaman verilme tarihinden başlamamıştır.

İki tuzak vardır. Oy gücünde %10 sınırını aşan bir kurucunun yeniden fiyatlanan opsiyonunun süresi yeniden fiyatlama tarihinden itibaren 5 yıldan uzun kalırsa veya yeni fiyatı o günkü değerin %110 düzeyinin altındaysa, kurucunun elinde NSO olur. Ayrıca 10 yıldan önce kabul edilmiş veya hissedarlarca onaylanmış bir plan yeni ISO veremez; bu plan kapsamında yeniden fiyatlanan opsiyonlar NSO olur. Opsiyonun süresini kısaltmak tadil sayılmaz; bu yüzden süre uyması için kısaltılabilir.

Hak ediş bir sözleşme şartıdır, vergi kuralı değildir: şirket ilk hak ediş takvimini koruyabilir. Yalnızca vergi süreleri yeniden başlar. Çalışanın opsiyon kullanımında ve satışında nasıl vergilendirileceği girişim hisse opsiyonlarının kullanılması rehberinde anlatılır.

Yeniden fiyatlanan ISO'lar yıllık ISO sınırına nasıl sayılır?

Yeniden fiyatlanan ISO yeni verilmiş sayılır ve yeniden fiyatlama tarihindeki değerle ölçülür. Bir çalışanın bir takvim yılında ilk kez kullanabileceği ISO hisseleri, verildiği tarihte ölçülen değerin yalnızca $100.000 tutarına kadar ISO'dur; aşan kısım NSO sayılır (26 CFR 1.422-4). Opsiyonlar verilme sırasına göre sayılır; bu yüzden yeniden fiyatlanan opsiyon, ondan önce verilen her şeyin arkasına sıralanır.

Düşük fiyat genellikle işe yarar; çünkü her hisse, verilme tarihindeki yeni ve daha düşük değerle ölçülür. Yeniden fiyatlama yılını iki kural sıkıştırabilir:

• Hak edilmiş hisseler. Eski opsiyon kapsamında zaten hak edilmiş hisseler, yeni opsiyonun ilk gününde kullanılabilir; bu yüzden düz bir okumayla yeniden fiyatlama yılında yeniden ilk kez kullanılabilir hale gelmiş sayılırlar.
• Eski opsiyon hâlâ sayılır. İlk kez kullanılabilir hale geleceği yıldan önce değiştirilen bir opsiyon, ancak ISO olmaktan çıkarsa veya iptal edilirse sayımdan düşer; başka bir zamanda değiştirilen opsiyon, o yılın sonuna kadar ilk şartlarıyla sayılmaya devam eder (26 CFR 1.422-4(b)(5)). O yıldan önce yeniden fiyatlanıp ISO olarak kalan bir opsiyon için hangi kuralın geçerli olduğunu yönetmelik söylemez.

Yönetmelikte yeniden fiyatlama örneği yoktur; bu yüzden yeniden fiyatlama yılındaki çifte sayım genel kurallarından çıkar ve çalışan çalışan test etmeye değer. Bir opsiyon kısmen ISO, kısmen NSO olabilir; şirket hangi hisselerin ISO hissesi olduğunu kayıtlarında işaretleyebilir ve bu işaretleme tadil sayılmaz.

Yeniden fiyatlama teklifi ne zaman tadil sayılır? 30 gün kuralı

30 gün veya daha uzun süre açık kalan opsiyon değişikliği teklifi, çalışan teklifi hiç kabul etmese bile teklifin yapıldığı tarihte tadil sayılır (26 CFR 1.424-1(e)(4)(iii)). 30 günden kısa süre açık kalan teklif tadil sayılmaz; teklifi reddeden çalışan ilk opsiyonunu değişmeden korur.

Uzun süreli bir teklifi reddeden çalışanda ISO eski fiyatını korur ama teklif tarihinde yeni bir verilme tarihi alır. Fiyatı hâlâ o günün değerinin üzerinde olduğu için ISO olarak kalabilir; ancak iki yıllık elde tutma süresi ve yıllık sınır sayımı yeniden başlar. Değişim penceresini 30 günün altında tutmak, reddedenler için bunu önler.

Takdir yetkisi de sayılır: yönetim kuruluna ileride ek bir yarar sağlama hakkı vermek, bu hak eklendiği anda tadildir. Opsiyonun zaten saklı tuttuğu takdir yetkisini kullanmak ise tadil sayılmaz; örneğin kullanımda nakit prim veya kredi, mevcut hisselerle ödeme ya da işe ve stopaja bağlı vergiler.

NSO'yu yeniden fiyatlamak 409A açısından güvenli midir?

Evet; yeni kullanım fiyatı, yeniden fiyatlama tarihindeki gerçeğe uygun piyasa değerinden düşük değilse. 409A uyarınca kullanım fiyatını düşürebilecek bir değişiklik tadildir ve yeni bir hisse hakkı gibi, yeni tarihte test edilir (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(v)). NSO'nun fiyatı hiçbir zaman verilme tarihindeki değerin altına düşemiyorsa, hisse sayısı verildiği anda sabitse ve başka bir erteleme özelliği yoksa 409A dışında kalır (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(i)).

O günkü değerin altında yeniden fiyatlanan NSO ertelenmiş ücrettir. Bu NSO sonra 409A'yı karşılamazsa hak sahibi tutarı gelirine ekler ve ek olarak %20 oranında ilave vergi ve faiz öder. Çalışan için şirket bu tutarı Form W-2'de Box 1'de ve Z koduyla Box 12'de bildirir (W-2 talimatları).

İlgili iki nokta:

• NSO'ya dönüşen ISO'lar. Yeniden fiyatlamanın NSO'ya çevirdiği ISO, 409A açısından ilk verilme tarihinden itibaren NSO sayılır; yeniden fiyatlama yeni bir opsiyon gibi test edilir (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(ii)). O günün değerinden fiyatlamak opsiyonu 409A dışında tutar.
• Süreyi aynı anda uzatmak. Fiyatı hissenin değerine eşit veya üzerindeyken opsiyonun kullanım süresini uzatmak, 409A süre uzatımı değil tadil, yani yeni opsiyon verilmesi sayılır (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(v)(C)).

Yeniden fiyatlamadan önce yeni bir 409A değerlemesi gerekir mi?

Genellikle evet. Yeni fiyat, yeniden fiyatlama tarihindeki gerçeğe uygun piyasa değerinden düşük olmamalıdır ve değerlemenin düştüğü yatırım turundan önce yapılmış bir değerleme artık makul olmayabilir. Halka açık olmayan hisselerde, verilmeden en fazla 12 ay önce yapılmış bağımsız bir değerleme makul sayılır; ancak değeri önemli ölçüde etkileyebilecek sonraki bilgileri yansıtmayan bir değer artık makul değildir (26 CFR 1.409A-1(b)(5)(iv)(B)). Değerlemenin düştüğü bir yatırım turu, şirketin tartması gereken türden yeni bir bilgidir.

ISO'larda çok düşük çıkan bir fiyat, ancak gerçeğe uygun piyasa değerini belirlemek için iyi niyetle yapılmış bir girişimden doğduysa bağışlanır; halka açık olmayan hisselerde yönetmelik, bağımsız ve nitelikli uzmanların yaptığı değerlemelere işaret eder (26 CFR 1.422-2(e)(2)). Şirket güncel bir 409A raporu için bir değerleme sağlayıcısı görevlendirir; ardından yönetim kurulu yeniden fiyatlama tarihini raporun değerleme tarihine veya sonrasına belirler. Bir değerlemenin sonraki opsiyonlar için ne kadar süre geçerli kaldığı 409A sonrası hisse opsiyonu rehberinde anlatılır.

Yeniden fiyatlama, opsiyon değişimi veya RSU: fark nedir?

Üçü de değeri altında kalan bir hakkın yerine geçer; ancak yalnızca ilk ikisi opsiyonu korur.

İptal edilen bir ISO, ilk kez kullanılabilir hale geleceği yıldan önce iptal edilmedikçe, o yılın sonuna kadar yıllık sınıra sayılmaya devam eder (26 CFR 1.422-4(b)(5)).

RSU'lar farklı çalışır. Bağlayıcı olmayan IRS denetim kılavuzu, RSU'yu ileride hisse veya nakit teslim etmeye yönelik fonlanmamış bir söz olarak tanımlar; 83(b) seçimi mümkün değildir ve hissenin değeri genel olarak teslim edildiğinde gelirdir (Publication 5992). Çalışan için bu ücrettir; bu yüzden bordro stopaj yapar. Teslim hak edişten sonra gerçekleşirse sosyal güvenlik ve Medicare vergisi bunun yerine hak ediş anında doğabilir. RSU'lar ISO'nun sermaye kazancı yolundan tamamen vazgeçmek demektir.

Yeniden fiyatlanan ISO kullanıldığında Form 3921'de ne değişir?

Şirket, Form 3921'i ISO yeniden fiyatlandığında değil, yalnızca kullanıldığında verir. Yeniden fiyatlanan ISO'da Box 1 (opsiyonun verildiği tarih) yeniden fiyatlama tarihidir; çünkü kanun bunu opsiyonun verilmesi sayar. Box 3 yeni kullanım fiyatıdır (Form 3921 talimatları). Box 4 hâlâ kullanım tarihindeki değerdir.

Talimatlar tadilleri anmaz; bu yüzden iki tarihi de defterde tutun. Yeniden fiyatlamadan önce kullanılan hisseler ilk verilme tarihini ve fiyatını korur; yönetmeliğin kendi örneği, değişiklikten önceki kullanımı ilk kanuni opsiyonun kullanımı sayar (26 CFR 1.424-1(e)). Box 1'i okuyan çalışan bunu iki yıllık elde tutma süresini hesaplamak için kullanır; bu yüzden oradaki yanlış tarih çalışanı uygunsuz elden çıkarma konusunda yanıltır. Beyan tarihleri ve Form 3921 temelleri 409A sonrası hisse opsiyonu rehberindedir.

Opsiyonun yeniden fiyatlanması defterlerde nasıl görünür?

ABD hisse bazlı ücret muhasebe standardına göre yeniden fiyatlama bir tadildir: şirket, hâlâ kaydedilmekte olan ilk verilme tarihi maliyetine ek olarak, yeniden fiyatlanan opsiyonun gerçeğe uygun değeri ile değişiklikten hemen önceki ilk opsiyonun gerçeğe uygun değeri arasındaki farka eşit ek gider kaydeder. İptal ile birlikte verilen yenisi de aynı şekilde ölçülür (ASU 2017-09, Topic 718). Vergi indirimi bu gideri izlemez; yine yalnızca NSO kullanımında veya ISO'nun uygunsuz elden çıkarılmasında doğar. İndirim için bkz. 409A sonrası hisse opsiyonu; denetçinin çizelgesi için bkz. hisse bazlı ücret giderinin geriye dönük tamamlanması.

Örnek

Bu örnekler açıklayıcıdır; tutarlar ABD dolarıdır.

Değeri altında kalan ISO'lar

Bir çalışan, üç yıl önce hisse başına $3,00'dan verilmiş 10.000 ISO'ya sahiptir. Değerlemenin düştüğü yatırım turundan sonra yeni 409A adi hisseyi $1,00 olarak değerler. Mayıs ayında yönetim kurulu, o günün değeri olan $1,00 fiyatla opsiyonları yeniden fiyatlar.

• ISO statüsü: opsiyonlar, Mayıs tarihli yeni bir ISO verilmesidir.
• Elde tutma süresi: çalışan gelecek Şubat'ta kullanırsa, ilk verilme üç yıl önce olsa bile Mayıs'taki yeniden fiyatlamanın ikinci yıl dönümünden önceki satış uygunsuz elden çıkarmadır.
• Form 3921: Box 1'de Mayıs tarihi, Box 3'te $1,00 görünür.

45 gün açık kalan teklif

1 Eylül'de şirket, tüm çalışanların $3,00'lık ISO'larını $1,00'a yeniden fiyatlamayı teklif eder ve teklif 45 gün açık kalır. Bir çalışan reddeder ve $3,00 fiyatı korur. Teklif 30 gün veya daha uzun açık kaldığı için bu çalışanın opsiyonu yine de 1 Eylül'de değiştirilmiş sayılır: o gün yeni bir opsiyon verilmiş olur ve iki yıllık elde tutma süresi artık 1 Eylül'den başlar. 25 günlük bir pencere reddedilen opsiyona dokunmazdı.

Sınırın sıkışması

Bir çalışanın yeniden fiyatlanan ISO'ları arasında gelecek yıl hak edilecek, Mayıs'taki yeniden fiyatlama tarihinde $1,00 değerli 50.000 hak edilmemiş hisse vardır: $50.000. Haziran'da şirket ayrıca gelecek yıl hak edilecek, $1,00 fiyatlı 60.000 yeni ISO verir: $60.000. Gelecek yıl $110.000 ilk kez kullanılabilir hale gelir. Eski opsiyonun hak edilmemiş hisselerinin sayımdan düştüğünü varsayarsak ve verilme sırasıyla sayarsak, yeniden fiyatlanan opsiyonun tamamı ISO olur ve yeni opsiyonun $10.000'lık kısmı, yani 10.000 hisse, NSO sayılır. Bordro bu hisseler kullanıldığında stopaj yapmalıdır. Aksine eski opsiyon gelecek yıl ilk şartlarıyla sayılmaya devam ederse, ilk $3,00 verilme tarihi değeriyle 50.000 hissesi, yani $150.000, sınırı önce doldurur ve yeniden fiyatlanan opsiyondan ve yeni opsiyondan gelecek yıl hak edilen 110.000 hissenin tamamı NSO sayılır.

Sizin durumunuz farklı mı?

• Değerlemenin düştüğü yatırım turu aynı zamanda imtiyazlı hisseyi dönüştürüyor, ters bölünme ekliyor veya kurucu hisselerini yeniden ihraç ediyor: bkz. değerlemenin düştüğü yatırım turu ve yeniden sermayelendirme vergisi.
• Eski opsiyonları yeniden fiyatlamıyor, yeni opsiyon veriyorsunuz: bkz. 409A sonrası hisse opsiyonu.
• Yeniden fiyatlanan opsiyonlara sahipsiniz ve ne zaman kullanıp satacağınıza karar veriyorsunuz: bkz. girişim hisse opsiyonlarının kullanılması ve teşvikli hisse opsiyonlarında AMT.
• Opsiyonu zaten kullandınız ve hisse değer kaybetti: bkz. değer kaybeden hisse opsiyonları üzerinden vergilendirilme.
• Bazı opsiyon sahipleri Kanada'da yaşıyor ve çalışıyor: bkz. Kanada'daki çalışanlar için hisse opsiyonları.
• Oy gücü sınırını aşan kurucular, yıllık sınıra yakın ISO'lar, RSU'ya değişim veya zaten 30 gündür açık bir teklif: bunlar tarihlere ve plan şartlarına bağlıdır; yönetim kurulu harekete geçmeden önce girişim vergi desteği alın.