Recompra de acciones y QSBS: cómo hacerla alrededor de una ronda

¿La recompra de acciones de una empresa puede costarles el QSBS a los demás accionistas?

Sí. Según la sección 1202(c)(3), cuando una corporación recompra sus propias acciones, dos pruebas pueden quitar el estatus de acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS) a las acciones que emitió en torno a esa fecha, incluso a los titulares que no vendieron nada.

Las dos pruebas vienen de la ley, y el reglamento, 26 CFR 1.1202-2, agrega los pisos de minimis y las excepciones. Los cambios de 2025 a QSBS dejaron sin cambios estas reglas de recompra (Public Law 119-21, sección 70431).

Lo que complica un caso: una recompra dentro del año de cierre de una ronda, varias recompras pequeñas que suman, un vendedor que fue contratista y no empleado ni director, o una compra hecha por una subsidiaria de la empresa o por un inversionista respaldado por la empresa. Las acciones que no cumplen nunca califican, y los titulares muchas veces se enteran solo cuando venden, años después.

Reúna: el libro de acciones, cada recompra con su fecha, precio, número y clase de acciones y motivo, el valor de todas las acciones en circulación en cada fecha, y la fecha de emisión de cada acción, ejercicio de opciones y conversión.

¿Qué es una recompra significativa bajo QSBS y qué acciones afecta?

Una recompra significativa ocurre cuando, en los dos años que empiezan un año antes de una emisión de acciones, la empresa recompra acciones por un valor total superior a 5% del valor de todas sus acciones al inicio de esos dos años (26 CFR 1.1202-2(b)). Entonces todas las acciones de esa emisión dejan de ser QSBS, sin importar quién las tenga.

• Valor, no precio pagado. Cada compra se mide por el valor de las acciones compradas en el momento de la compra, y luego se suman todas las de la ventana.
• La base es fija. Es el valor de todas las acciones de la empresa al inicio de la ventana, un año antes de la emisión, no el valor más alto de la ronda.
• Cada emisión tiene su propia ventana. Las acciones preferentes vendidas en la ronda, los otorgamientos a fundadores, los ejercicios de opciones y las conversiones de pagarés o SAFE son emisiones, cada una con sus fechas.

¿Cuáles son las dos ventanas de recompra de QSBS?

Las dos ventanas son un año antes y después de una emisión para todos, y dos años antes y después para el vendedor y las personas relacionadas con el vendedor. Ambas se cuentan desde la fecha de cada emisión, así que una recompra puede afectar acciones emitidas meses antes.

Las personas relacionadas son las que nombra la sección 267(b) o la sección 707(b): familiares (cónyuge, hermanos, ascendientes y descendientes directos) y ciertas empresas, sociedades de personas y fideicomisos vinculados con el vendedor. Por eso, comprar la participación de un cofundador puede costar el QSBS de acciones recientes emitidas al cónyuge o a la sociedad de cartera del cofundador, no solo de las acciones del propio cofundador.

¿Qué recompras se ignoran bajo las reglas de recompra de QSBS?

Una recompra se ignora si queda por debajo del piso de minimis o si encaja en una de cuatro excepciones de 26 CFR 1.1202-2(c) y (d). Las compras que encajan en una excepción no cuentan para ninguna de las dos pruebas. El piso de minimis se revisa por separado para cada prueba.

Piso de minimis. Una compra cuenta solo si el total pagado supera $10,000 y las acciones compradas superan 2% de las acciones medidas. Deben superarse los dos límites. En la prueba del titular, el 2% se calcula sobre las acciones del vendedor y de las personas relacionadas. En la prueba de recompra significativa, se calcula sobre todas las acciones en circulación. La proporción de cada compra se mide por el valor justo antes de ella, y las compras de la ventana se suman.

Un accionista que transfiere acciones a un empleado o contratista no se trata como una compra de la empresa, aunque las reglas tributarias consideren que las acciones pasaron primero por la empresa (26 CFR 1.1202-2(c)).

El reglamento no define "con motivo de" ni "terminación genuina". Una recompra acordada mucho después de la salida de alguien, o a un cofundador que conserva un puesto en la junta directiva, requiere un análisis más cuidadoso.

¿Recomprar acciones no consolidadas de un cofundador que se va cuenta como recompra?

Puede contar. El reglamento no tiene una regla aparte para las acciones no consolidadas y no dice si importa que el fundador haya presentado una elección 83(b), así que la lectura prudente evalúa una recompra bajo un acuerdo de consolidación de derechos como cualquier otra compra. Se ignora si el monto pagado es igual o menor que $10,000 o si las acciones son iguales o menores que 2% de las acciones medidas para esa prueba, o si aplica la excepción de terminación de servicios.

Las recompras al costo original muchas veces son lo bastante pequeñas para quedar bajo el piso, pero se suman a todas las demás compras de la misma ventana. Un cofundador que fue solo contratista no recibe la excepción de terminación de servicios, así que solo ayuda el piso. La nueva consolidación de derechos que imponen los inversionistas se explica en nueva consolidación de derechos de fundadores en una ronda con precio.

¿Una venta secundaria a un inversionista cuenta como recompra?

Por lo general no. Cuando un inversionista compra acciones directamente a un titular, la empresa no compra nada, así que esa venta por sí sola no activa ninguna de las dos pruebas. El comprador no obtiene QSBS por esas acciones, porque QSBS debe adquirirse en la emisión original (IRS Publication 550).

Dos puntos pueden volver a traer una venta secundaria:

• La empresa detrás de la venta. La prueba del titular abarca las compras hechas "directa o indirectamente" por la empresa (26 CFR 1.1202-2(a)). Una venta que la empresa financia, o acciones que después le quita al comprador, pueden contar. Las reglas no dan una línea clara, así que un abogado debe estructurar esa operación.
• Una subsidiaria que compra. Según la sección 1202(c)(3)(C), una compra que la sección 304(a) trata como recompra de acciones de la empresa, como que su propia subsidiaria compre sus acciones a un titular, cuenta como si la empresa comprara sus propias acciones. Cuando compra una empresa hermana bajo el mismo control, la sección 304 trata al comprador como si recomprara sus propias acciones.

El impuesto del propio vendedor sobre una recompra, venta o dividendo bajo la sección 302 se explica en venta de acciones de una startup en una tender offer.

¿Cómo programamos una recompra alrededor de una ronda con precio?

Mantenga toda recompra que pueda superar 5% a más de un año de cada emisión, antes o después, o enmárquela en una excepción. Como la ventana también corre un año después de cada emisión, una recompra poco después de la ronda puede quitar el QSBS a las acciones preferentes de la ronda de forma retroactiva.

1. Enumere cada emisión del último año y las planeadas para el próximo: cierres de rondas (cada cierre tiene su propia fecha), conversiones, otorgamientos y ejercicios de opciones.
2. Valore la recompra propuesta y cada compra ya hecha en cada ventana, y compare con el valor de todas las acciones al inicio de cada ventana.
3. Revise las emisiones al vendedor y a las personas relacionadas en los dos años anteriores y posteriores.
4. Confirme si aplica el piso de minimis o una excepción, y documente los hechos que lo respaldan.
5. Si la prueba no se cumple, mueva la recompra fuera de la ventana, redúzcala o haga que la ronda cierre más tarde. Las reglas no abordan cómo deshacer una recompra después.

Una recompra que obliga una recapitalización o un pay-to-play se explica en impuestos de una ronda a la baja y una recapitalización.

¿Qué registros de recompra debe conservar la empresa para una declaración de QSBS?

Lleve un registro de recompras que permita a cualquiera reconstruir las dos pruebas para cada fecha de emisión. Los inversionistas y sus abogados preguntan por las recompras cuando la empresa firma una declaración de QSBS. Lo que cubre esa declaración se explica en cartas de atestación de QSBS.

• El libro de acciones con cada fecha de emisión por clase, incluidos los ejercicios de opciones y las conversiones.
• Cada recompra: fecha, vendedor, número y clase de acciones, precio pagado y valor en ese momento.
• El valor de todas las acciones en circulación antes de cada recompra y al inicio de cada ventana, con la valuación usada.
• Las personas relacionadas con el vendedor que también tienen acciones.
• El motivo de cada recompra y la excepción en que se apoya, con los registros de empleo, de la junta directiva, de fallecimiento, de discapacidad o de divorcio que la respaldan.
• Las aprobaciones de la junta directiva y los acuerdos de recompra, y cualquier participación de la empresa en ventas secundarias.

Los titulares informan la exclusión en el Form 8949 con el código Q (instrucciones del IRS). Si las acciones de un titular califican y por cuánto tiempo deben conservarse se explica en QSBS para fundadores y empleados tempranos.

Ejemplo

Estos ejemplos son ilustrativos; las cifras están en dólares estadounidenses.

Una cofundadora se va y la empresa compra sus acciones consolidadas

Una cofundadora trabajó como contratista independiente, nunca como empleada ni directora. La empresa le paga $400,000 por sus acciones consolidadas, tres meses antes de que cierre su Serie A. Las acciones compradas valen cerca de 6% del valor de todas las acciones, tanto un año antes del cierre como justo antes de la compra. La excepción de terminación de servicios no cubre a los contratistas, y la compra está muy por encima del piso de minimis. Las acciones preferentes de la Serie A no son QSBS. Las demás acciones emitidas dentro de un año antes o después de la recompra requieren la misma prueba.

La misma recompra, 14 meses antes de la ronda

La empresa hace la misma compra de $400,000 14 meses antes de que cierre la Serie A. La recompra queda fuera de la ventana de un año de la Serie A, así que las nuevas acciones preferentes no se ven afectadas. Las acciones emitidas dentro del año de la recompra, como los ejercicios de opciones dos meses después, aún pueden verse afectadas, y también cualquier acción emitida a ella o a una persona relacionada dentro de dos años antes o después.

Acciones no consolidadas recompradas al costo

Las acciones no consolidadas de una fundadora que se va se recompran por $5,000, el precio que ella pagó, según su acuerdo de consolidación de derechos. Si no hay otra compra en la ventana, el total pagado queda por debajo del piso de $10,000, así que la compra se descarta para las dos pruebas. Si recibió las acciones por servicios como empleada o directora, también puede aplicar la excepción de terminación de servicios.

¿Su caso es distinto?

• Usted es quien vende acciones de vuelta y quiere saber su impuesto: vea venta de acciones de una startup en una tender offer.
• Los inversionistas quieren que la empresa firme una declaración de QSBS: vea cartas de atestación de QSBS y obtenga ayuda fiscal para startups.
• Ya hubo una recompra dentro del año de una ronda: las acciones de la ronda pueden haber perdido el QSBS. Obtenga ayuda fiscal para startups antes de la próxima declaración a los inversionistas.
• Quiere saber si sus propias acciones califican: vea QSBS para fundadores y empleados tempranos.
• La ronda es una ronda a la baja con recapitalización o pay-to-play: vea impuestos de una ronda a la baja y una recapitalización.
• Los inversionistas quieren que los fundadores vuelvan a consolidar sus derechos: vea nueva consolidación de derechos de fundadores en una ronda con precio.