Ronda a la baja y recapitalización: impuestos de acciones

¿Una ronda a la baja o una recapitalización se grava a los accionistas?

Normalmente no. Una recapitalización es una de las reorganizaciones enumeradas en la sección 368(a)(1)(E), y el tenedor que canjea acciones únicamente por otras acciones de la misma empresa en una reorganización no reconoce ganancia ni pérdida conforme a la sección 354. La propia empresa no tiene ganancia cuando emite nuevas acciones por efectivo en la ronda (sección 1032).

Dónde aparece y dónde no aparece el impuesto:

Un caso deja de ser sencillo cuando los tenedores reciben efectivo o nuevas acciones preferentes redimibles, cuando las preferentes tienen dividendos acumulados sin pagar, cuando la recapitalización se repite según un plan, o cuando la ronda traslada tanta propiedad que limita las pérdidas de la empresa. Reúna la tabla de capitalización antes y después de la recapitalización, la enmienda del acta constitutiva, las razones de canje y de conversión, el efectivo pagado a cada tenedor y las fechas de compra y la base de cada tenedor.

¿Convertir acciones preferentes en comunes está libre de impuestos?

Generalmente sí. Los reglamentos de recapitalización dan como ejemplo de recapitalización el canje de acciones preferentes de una empresa, con prioridad en dividendos y en liquidación, por una nueva emisión de sus acciones comunes sin esos derechos (Treas. Reg. 1.368-2(e)(4)). El IRS describe el resultado para el tenedor con claridad: cuando una empresa le da acciones comunes por acciones preferentes en una recapitalización, usted no reconoce ganancia ni pérdida (Publication 550).

Acciones comunes por comunes y preferentes por preferentes de la misma empresa también están libres de impuestos conforme a la sección 1036, por lo que el canje de preferentes antiguas por una nueva serie funciona igual. En una recapitalización no se aplican las pruebas de continuidad de interés ni de continuidad de la empresa (Treas. Reg. 1.368-1(b)).

El tenedor conserva la base anterior en las acciones nuevas, reducida por el efectivo u otros bienes recibidos y aumentada por cualquier ganancia reconocida (sección 358(a)), y suma el período de tenencia anterior cuando las acciones antiguas eran activos de capital (sección 1223(1)).

Dos trampas cambian la respuesta:

• Nuevas acciones preferentes redimibles. Las acciones preferentes que el tenedor puede devolver a la empresa, que la empresa debe redimir o que probablemente rescatará pueden ser acciones preferentes no calificadas, que se tratan como bienes distintos de acciones cuando se reciben a cambio de acciones comunes o preferentes ordinarias (sección 351(g)(2); sección 354(a)(2)(C)). Las acciones con una posibilidad real y significativa de participar en el crecimiento de la empresa no son acciones preferentes para esta regla (sección 351(g)(3)(A)), de modo que si las acciones preferentes convertibles al estilo de capital de riesgo cumplen la definición depende de sus términos.
• Efectivo u otros bienes en el canje. La ganancia se grava hasta el monto del efectivo y del valor de otros bienes, y no se permite la pérdida. Si el canje tiene el efecto de un dividendo, parte de esa ganancia puede ser un dividendo, hasta la parte proporcional del tenedor en las ganancias y utilidades acumuladas de la empresa (sección 356).

¿Una recapitalización puede ser un dividendo presunto según la sección 305?

Puede serlo, pero una sola recapitalización aislada normalmente no lo es. La sección 305(c) permite que el IRS trate un cambio en la razón de conversión, o cualquier recapitalización con un efecto similar, como una distribución a cada tenedor cuya parte proporcional en los activos o las ganancias de la empresa aumenta.

Los reglamentos señalan dos casos en los que una recapitalización, aislada o no, es una distribución presunta (Treas. Reg. 1.305-7(c)):

1. Forma parte de un plan para aumentar periódicamente la participación proporcional de un tenedor, o
2. Un tenedor de acciones preferentes con dividendos atrasados las canjea por otras acciones y termina con una participación proporcional mayor. La distribución presunta es entonces la menor entre los dividendos atrasados y el exceso del valor de las acciones nuevas, o de su preferencia de liquidación si es mayor, sobre el precio de emisión de las acciones preferentes antiguas.

El propio ejemplo de los reglamentos de una recapitalización única y aislada que reordena las clases entre tenedores queda fuera de la sección 305 (Treas. Reg. 1.305-3(e), Example 12). Una reducción del precio de conversión hecha conforme a una fórmula antidilución de buena fe y razonable tampoco es una distribución presunta (Treas. Reg. 1.305-7(b)), por lo que un ajuste de ronda a la baja bajo esa fórmula no crea ingreso por sí solo.

Cuando sí se aplica la sección 305, la distribución presunta se grava como una distribución en efectivo: un dividendo hasta el monto de las ganancias y utilidades, luego una reducción de la base y después ganancia (sección 301(c)). Una startup con pérdidas puede tener pocas o ninguna ganancia y utilidad, pero eso es un hecho que se verifica, no que se supone. Los dividendos acumulativos no pagados de las acciones preferentes, o una recapitalización acompañada de efectivo para algunos tenedores, son los hechos que exigen una revisión más cuidadosa.

Conversión a comunes por pay-to-play: ¿qué impuesto hay?

Un tenedor que no participa en la nueva ronda y cuyas acciones preferentes se convierten en comunes está haciendo un canje de preferentes por comunes, que generalmente es una recapitalización libre de impuestos (Treas. Reg. 1.368-2(e)(4)). La base y el período de tenencia del tenedor pasan a las acciones comunes, aunque las comunes valgan menos que las preferentes.

Los tenedores que sí invierten compran acciones nuevas con efectivo, lo cual es una compra, no un ingreso. Si además canjean preferentes antiguas por una nueva serie, eso es preferentes por preferentes (sección 1036). Su participación proporcional aumenta porque otros fueron convertidos, que es el patrón que examina la sección 305(c); un pay-to-play único generalmente queda fuera de los dos casos que nombran los reglamentos, salvo que las acciones preferentes tengan dividendos atrasados o que los términos se repitan como parte de un plan. Esa lectura depende de los hechos del acuerdo.

La pérdida económica del tenedor que no participa no es deducible en la conversión, porque en el canje no se reconoce ninguna pérdida. Aparece después, a través de la base trasladada, cuando las acciones comunes se venden o pierden todo su valor. Si las acciones antiguas eran acciones de pequeñas empresas de la sección 1244, las acciones nuevas recibidas en una recapitalización conservan esa condición, lo que puede hacer que una pérdida posterior sea ordinaria (Publication 550).

¿Una división inversa de acciones se grava?

Por sí sola, no. Canjear acciones comunes antiguas por menos acciones comunes nuevas es comunes por comunes de la misma empresa (sección 1036) y también es una recapitalización. La base total sigue igual y se reparte entre menos acciones, como en cualquier división de acciones (Publication 550).

El efectivo pagado en lugar de una fracción de acción se trata como un monto realizado en la venta de esa fracción, que se informa en el Form 8949 (Publication 550, Fractional shares). El tenedor asigna parte de la base anterior a la fracción y declara ganancia o pérdida solo sobre esa parte. Si el efectivo por fracciones no es un pago mecánico por redondeo sino un pago significativo a algunos tenedores, hay que revisar la sección 356 y las pruebas de dividendos.

¿Las nuevas acciones para fundadores y empleados después de la recapitalización se gravan como pago?

Sí, cuando las acciones se entregan por trabajo y la persona paga menos que su valor. Conforme a la sección 83, el valor de las acciones recibidas por servicios, menos lo que se pagó, es ingreso cuando las acciones se consolidan. En cambio, una persona puede elegir conforme a la sección 83(b), a más tardar 30 días después de la transferencia, incluir el valor al momento del otorgamiento; el crecimiento posterior ya no es pago, y una pérdida posterior por pérdida de las acciones no da deducción (Publication 525, Restricted Property).

Las acciones que un fundador recibe únicamente a cambio de acciones antiguas en la recapitalización forman parte del canje libre de impuestos. Si las acciones antiguas aún no se habían consolidado y no hubo elección 83(b), las acciones nuevas sin consolidar se tratan como sustitutas de ellas, por lo que el pago sigue surgiendo cuando se consolidan (Publication 525); si acciones ya consolidadas se canjean por acciones con una nueva consolidación de derechos, la sección 83 se aplica a las acciones nuevas. Las acciones adicionales, un otorgamiento de refresco o nuevas acciones restringidas entregadas para retener a fundadores y personal después de la ronda a la baja son compensación. El valor que se usa es el valor justo de mercado de las acciones al otorgarse o al consolidarse. Para un empleado, ese pago son salarios: la empresa debe retener impuestos sobre él y es responsable del impuesto que no retenga (secciones 3401(a) y 3403). La empresa deduce el mismo monto en el año fiscal en que termina el año en que la persona lo incluyó; informarlo a tiempo, por ejemplo en el Form W-2, cuenta como que la persona lo incluyó (Treas. Reg. 1.83-6(a)). Para saber cómo presentar la elección, consulte acciones de fundador con consolidación de derechos; para fundadores a quienes se pide volver a consolidar acciones que ya poseen, consulte nueva consolidación de derechos de fundadores en una ronda con precio. Para opciones sin valor, consulte reajustar el precio de las opciones sobre acciones después de una ronda a la baja.

¿El estatus de QSBS y los períodos de tenencia se trasladan a las acciones nuevas?

Generalmente sí. Las acciones adquiridas únicamente por la conversión de acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS) de la misma empresa conservan su estatus de QSBS y el período de tenencia de las acciones convertidas (sección 1202(f)). Las acciones recibidas a cambio de QSBS en una reorganización de la sección 368, que incluye una recapitalización, se tratan como QSBS adquiridas en la fecha en que se adquirieron las acciones antiguas (sección 1202(h)(4)).

La sección 1202(h)(4) puede limitar la exclusión sobre las acciones nuevas a la ganancia acumulada en la fecha del canje, pero ese límite no se aplica cuando la empresa sigue siendo una pequeña empresa calificada al momento del canje. Las recompras en efectivo que acompañan a la recapitalización pueden contaminar las QSBS de otros; consulte QSBS y recompras de acciones por la empresa en torno a una ronda. Si las acciones de un tenedor califican siquiera se explica en QSBS para fundadores y primeros empleados.

¿La ronda puede limitar nuestros arrastres de pérdidas?

Puede. El dinero nuevo, las conversiones y los canjes de la recapitalización que trasladan propiedad entre tenedores grandes cuentan para un cambio de propiedad de la sección 382, que limita cuánto de las pérdidas pasadas de la empresa puede usar cada año; consulte pérdidas operativas netas para startups.

¿Qué debe informar la empresa a los accionistas sobre la base?

Una empresa que realiza una acción que afecta la base de sus acciones, como una división de acciones o una recapitalización que cambia la base por acción, generalmente presenta el Form 8937 ante el IRS y entrega a cada tenedor registrado una copia o una declaración escrita (instrucciones del Form 8937; Treas. Reg. 1.6045B-1). La regla también se aplica a las empresas privadas.

Una startup con fundadores, empleados o inversionistas ángel que son personas físicas en su tabla de capitalización normalmente no puede apoyarse en la excepción de receptores exentos, porque las personas físicas no son receptores exentos. Que un canje determinado «afecte la base» lo suficiente para exigir el formulario depende de las razones de canje y del efectivo, así que confírmelo antes de la fecha límite.

Ejemplo

Estos ejemplos son ilustrativos y usan dólares estadounidenses.

Conversión por pay-to-play

Un inversionista pagó $1,000,000 por acciones preferentes Serie A hace cuatro años y no participa en la ronda a la baja. Según los términos del pay-to-play, todas sus acciones Serie A se convierten en comunes, sin pago en efectivo y sin dividendos acumulativos sin pagar. El inversionista no reconoce ganancia ni pérdida. Su base en las acciones comunes es $1,000,000 y su período de tenencia sigue comenzando hace cuatro años. Si las acciones Serie A eran QSBS, las comunes conservan ese estatus y esa fecha.

División inversa de 1 por 10

Un tenedor posee 15 acciones comunes con una base total de $15. Después de una división inversa de 1 por 10, el tenedor tiene derecho a 1.5 acciones nuevas, ahora con una base de $10 cada una. La empresa emite 1 acción nueva y paga $20 por la media acción, un simple pago por redondeo. El tenedor declara la venta de la media acción: $20 recibidos menos $5 de base, una ganancia de $15. La 1 acción entera conserva una base de $10 y el período de tenencia anterior.

Otorgamiento de refresco a un fundador

Después de la recapitalización, un fundador recibe 1,000,000 de acciones restringidas que se consolidan en cuatro años, con un valor de $0.05 cada una, y no paga nada. Con una elección 83(b) presentada dentro de los 30 días, el fundador declara $50,000 de compensación ahora y nada más al consolidarse; la base es $50,000. Sin la elección, el valor de cada tramo cuando se consolida es compensación de ese año. Si 250,000 acciones se consolidan después de un año a $0.20, el pago de ese año es $50,000.

¿Su caso es distinto?

• La empresa también reajusta el precio de opciones sin valor o las canjea: consulte reajustar el precio de las opciones sobre acciones después de una ronda a la baja.
• La ronda puede causar un cambio de propiedad: consulte pérdidas operativas netas para startups.
• Se paga efectivo a los tenedores, o la empresa recompra acciones en torno a la ronda: consulte QSBS y recompras de acciones por la empresa en torno a una ronda y busque ayuda tributaria para startups.
• Un tenedor necesita saber si sus acciones siguen calificando como QSBS: consulte QSBS para fundadores y primeros empleados.
• Los fundadores reciben nuevas acciones restringidas o deben volver a consolidar: consulte acciones de fundador con consolidación de derechos y nueva consolidación de derechos de fundadores en una ronda con precio.
• Los pagarés convertibles se convierten o se condonan en el mismo acuerdo: consulte pagarés convertibles vencidos.
• Entran inversionistas extranjeros o se convierten sus acciones: consulte inversionistas extranjeros en una ronda de una startup.
• La contabilidad debe mostrar las nuevas clases de acciones: consulte registrar una ronda con precio.
• Las acciones preferentes tienen dividendos acumulativos sin pagar, las nuevas preferentes son redimibles o vence el Form 8937: estos casos requieren mapear los hechos antes del cierre; busque ayuda tributaria para startups.