LLC의 투자 유치: SAFE, 지분 매각, 투자자 K-1

LLC는 법인으로 전환하지 않고 투자를 받을 수 있나요?

가능합니다. 파트너십으로 과세받는 미국 LLC는 투자자에게 새 지분(units)을 팔 수 있으며, 그 대금으로 LLC가 받은 현금은 일반적으로 LLC와 구성원 모두에게 과세되지 않습니다(26 U.S.C. 721(a)). 투자금을 받으려면 법인이어야 한다는 세법상 규정은 없습니다.

LLC 상태로 투자를 받을 때의 부담은 일회성 세금이 아니라 매년 이어지는 업무입니다.

다음의 경우는 간단하지 않습니다. 단일 구성원 LLC가 첫 투자자를 받는 경우, 투자금이 SAFE나 노트로 들어오는 경우(세금 처리가 정리되지 않았습니다), 투자자가 외국인이거나 비과세 단체인 경우, 나중에 법인으로 옮길 가능성이 큰 경우입니다. 나중에 전환할 수는 있지만 별도의 세금 절차가 따릅니다. 스타트업을 델라웨어 법인으로 옮기기를 참고하세요.

운영 계약서, 지금까지의 구성원별 출자금, 투자 조건서(term sheet) 또는 SAFE, 뒷받침할 수 있는 현재 사업 가치 자료를 준비하세요.

투자자에게 LLC 지분(units)을 파는 경우 그 돈에 세금이 붙나요?

새로 발행한 지분의 대금으로 LLC가 받은 현금에는 일반적으로 LLC와 기존 구성원 모두에게 세금이 붙지 않습니다. section 721(a)는 재산을 파트너십 지분과 맞바꾸어 출자할 때 파트너십이나 파트너에게 이익이나 손실을 인식하지 않는다고 정하고 있으며(26 U.S.C. 721), IRS는 이를 투자자의 현금 출자에도 적용합니다(Rev. Rul. 99-5).

다음 네 가지 경우에는 결론이 달라집니다.

• 투자자가 구성원의 기존 지분을 사는 경우. 그 구성원은 지분을 파는 것이므로 매도 구성원에게 이익이나 손실이 인식됩니다(26 U.S.C. 741).
• LLC가 투자자의 현금을 기존 구성원에게 넘겨주는 경우. 출자와 다른 구성원에 대한 관련 지급이 짝을 이루면 구성원 사이의 매매로 볼 수 있습니다(26 U.S.C. 707(a)(2)(B)).
• 현금이 아니라 일에 대한 대가로 지분을 주는 경우. section 721은 재산 출자를 다룹니다. 용역의 대가로 받은 지분에는 다른 규정이 적용됩니다. LLC 파트너 간 지분 나누기를 참고하세요.
• LLC가 법인이었다면 투자회사에 해당하는 경우. section 721(b)는 그런 경우의 이익에 대한 보호를 없앱니다. 운영 중인 스타트업에는 드물지만, 지주 LLC라면 확인해 볼 만합니다.

단일 구성원 LLC가 첫 투자자를 받으면 무엇이 달라지나요?

단일 구성원 LLC는 기본적으로 별도 과세 대상이 아닌 사업체(disregarded entity)이며, 두 번째 구성원이 생기는 날 파트너십이 됩니다(Treas. Reg. 301.7701-3(f)(2)). 그날부터 LLC는 Form 1065를 제출하고 K-1을 발급합니다. 그 전의 활동은 소유주 본인의 신고서에 그대로 남습니다. 소유주가 LLC의 자산을 출자한 것으로 보기 때문에, 소유주의 자본 계정은 실제로 넣은 금액이 아니라 자산의 공정 시장 가치에서 시작합니다(Treas. Reg. 1.704-1(b)(2)(iv)(d)).

거래를 어떻게 쓰느냐에 따라 누구에게 세금이 붙는지가 달라집니다. Rev. Rul. 99-5는 두 경우를 모두 설명합니다.

LLC도 SAFE나 컨버터블 노트를 발행할 수 있나요?

LLC도 SAFE나 컨버터블 노트를 체결할 수 있습니다. 다만 LLC가 발행한 SAFE의 세금 처리는 아직 정리되지 않았습니다. IRS는 이를 분류하는 지침을 내놓지 않았습니다. 가장 가까운 규정은 파트너십 옵션 규정으로, 워런트, 전환사채, 지분을 취득할 수 있는 유사한 권리를 다룹니다(Treas. Reg. 1.721-2(g)).

이 규정에 따라 SAFE를 옵션으로 본다면 다음과 같습니다.

• 발행할 때: 그 대금에는 section 721이 적용되지 않고 일반 세법 규정이 적용됩니다(Treas. Reg. 1.721-2(b)).
• 지분으로 전환될 때: 일반적으로 section 721이 적용되므로, 전환은 일반적으로 LLC와 보유자 모두에게 과세되지 않습니다(Treas. Reg. 1.721-2(a)).
• 소멸하거나 현금으로 정산될 때: section 721이 적용되지 않으며 일반 세법 규정에 따라 결과가 정해집니다(Treas. Reg. 1.721-2(c) 및 (d)).
• 전환 전에도 보유자가 구성원으로 취급될 수 있습니다. 이는 계약이 현재 분배나 손실 분담처럼 파트너에 가까운 권리를 주거나 전환이 합리적으로 확실하고, 보유자를 구성원이 아닌 것으로 보면 구성원과 보유자의 세금 합계가 상당히 줄어들 가능성이 큰 경우입니다(Treas. Reg. 1.761-3).

컨버터블 노트는 같은 규정에서 전환사채에 해당합니다. 노트의 미지급 이자를 대신해 발행한 지분에는 section 721이 적용되지 않습니다(Treas. Reg. 1.721-2(e)).

SAFE를 발행한 단일 구성원 LLC는 일반적으로 SAFE가 전환될 때까지 별도 과세 대상이 아닌 사업체로 남습니다. 단, SAFE 자체가 이 규정이나 일반 세법 원칙에 따라 파트너십 지분으로 취급되는 경우는 예외입니다(Treas. Reg. 1.761-3(b)(2)). SAFE가 전환되기 전에 법인으로 옮길 계획이라면 순서를 먼저 정하세요. 스타트업을 델라웨어 법인으로 옮기기를 참고하세요.

자본 계정이란 무엇이며, 투자자가 들어올 때 왜 다시 계산하나요?

자본 계정은 LLC 지분 중 각 구성원의 몫을 계속 기록하는 계정입니다. 현금과 출자한 재산의 가치, 배분된 소득만큼 늘고, 분배금과 배분된 손실만큼 줄어듭니다(Treas. Reg. 1.704-1(b)(2)(iv)(b)). 규정에 맞게 작성한 계약서에서는 청산 때 남은 재산을 플러스 자본 계정 잔액에 따라 나눕니다(Treas. Reg. 1.704-1(b)(2)(ii)(b)).

새 투자자는 현재 가치를 내고 들어오지만, 창업자의 계정에는 넣은 금액만 남아 있습니다. 규정에 따르면 새 구성원이나 기존 구성원이 경미한 수준을 넘는 금액을 출자하거나 LLC가 워런트 같은 투자자 옵션을 발행할 때, 운영 계약서에서 모든 구성원의 계정을 공정 시장 가치로 다시 계산할 수 있습니다(Treas. Reg. 1.704-1(b)(2)(iv)(f)). 이 재평가를 흔히 북업(book-up)이라고 부릅니다. 북업을 하지 않으면 투자자가 들어오기 전에 쌓인 이익을 나중에 투자자와 나누게 될 수 있습니다.

북업은 그 시점에 누구의 세금도 바꾸지 않습니다. 이미 쌓인 이익은 section 704(c) 원칙에 따라 세법상 창업자에게 남으며, 계약서에 이를 정해 두어야 합니다. K-1의 item L은 자본을 세무상 취득가액 기준으로 보고하므로 재평가된 장부상 계정과 일치하지 않습니다. item N은 재평가로 생긴 이익을 포함해 각 구성원 몫의 미실현 내재이익을 보여 줍니다(Form 1065 작성 안내).

투자자는 매년 무엇을 받나요? K-1과 주(state) K-1도 받나요?

각 투자자는 해당 구성원의 소득, 손실, 공제, 세액공제 몫을 보여 주는 Schedule K-1을 받습니다. 역년 기준 LLC는 3월 15일까지 Form 1065를 제출하고 K-1을 발급해야 하며, 기한 내에 연장을 신청하면 9월 15일까지입니다(Form 1065 작성 안내).

투자자는 LLC가 현금을 분배하지 않아도 그 몫에 대한 세금을 내야 합니다(K-1 작성 안내). 손실도 함께 넘어가지만, 투자자가 이를 쓸 수 있는 범위는 취득가액, 위험 부담액(at-risk), 수동적 활동 규정에 따라 제한될 수 있습니다.

Form 1065를 늦게 제출하면 구성원마다 매월 $260의 가산세가 최대 12개월까지 붙으므로, 투자자가 늘수록 가산세도 커집니다.

IRS가 과거 신고서를 나중에 조정하면, LLC 자체가 조정이 이루어진 해에 세금을 내는 것이 일반적입니다. 그래서 새 투자자가 가입 전 연도의 비용을 떠안을 수 있습니다. 다만 최종 통지 후 45일 안에 LLC가 조정액을 해당 연도의 구성원에게 넘기는 선택을 하면 그렇지 않습니다(26 U.S.C. 6225, 6226). 구성원이 모두 개인, 법인, 상속재산인 소규모 파트너십만 매년 이 규정의 적용을 배제하도록 선택할 수 있으며, 구성원 중에 파트너십으로 조직된 펀드가 있으면 선택할 수 없습니다(26 U.S.C. 6221(b)).

주 정부도 별도의 요건을 둡니다. 예를 들어 캘리포니아 주는 그곳에서 설립·등록했거나 사업을 하는 LLC에 구성원마다 Schedule K-1 (568)을 붙인 Form 568을 제출하게 하고, 연간 세금을 내게 하며, 매출이 일정 수준을 넘으면 수수료도 부과합니다(California FTB). 다른 주에도 자체 파트너십 신고서와 비거주 구성원에 대한 규정이 있습니다.

LLC 투자자를 위한 세금 분배란 무엇이고, 누가 정하나요?

세금 분배(tax distribution)는 구성원이 배분받은 소득에 대한 세금을 낼 수 있도록 LLC가 구성원에게 주는 현금입니다. 세법 규정이 아니라 운영 계약서의 조건입니다. 소득세는 일반적으로 LLC가 아니라 구성원이 내기 때문에 세법은 세금 분배를 요구하지 않습니다.

K-1 소득은 현금이 나오지 않아도 투자자에게 과세되므로(K-1 작성 안내) 투자자는 세금 분배를 요구합니다. 운영 계약서에는 다음 내용이 있어야 합니다.

• 가정하는 세율과 모든 구성원에게 같은 세율을 적용하는지 여부
• 계산식에 쓰는 소득에서 이전의 손실을 뺄지 여부
• 지급 시기(대개 추정세 납부일 전후)와 이후 분배금에서 미리 당겨 준 금액으로 볼지 여부
• LLC에 현금이 부족하거나 대출기관이 지급을 제한하면 어떻게 할지

이 조건은 변호사가 작성하고, 회계사가 매년 배분 내역을 토대로 금액을 계산합니다.

자본 조달에서 LLC와 C corporation 비교: 벤처 펀드가 LLC 지분을 꺼리는 이유는?

많은 벤처 펀드의 파트너는 세금 사정상 운영 중인 LLC를 보유하기 부담스럽고, 파트너십으로 과세받는 LLC의 지분은 적격 소기업 주식(QSBS)이 될 수 없습니다.

그래서 투자자는 투자 전에 LLC의 전환을 요구하는 경우가 많습니다. 외국인 구성원에 대한 원천징수는 외국인 파트너와 원천징수에서, LLC가 적격 소기업 주식에 해당할 수 있는지는 LLC와 C corporation 비교에서 다룹니다.

LLC가 대신 법인으로 과세받겠다고 선택할 수도 있나요?

가능합니다. LLC는 Form 8832를 제출해 주(state) 법상 LLC로 남은 채 법인으로 과세받을 수 있습니다. 구성원이 여럿인 LLC의 경우, 이 선택은 파트너십이 모든 자산과 부채를 새 법인에 출자하고 그 대가로 주식을 받은 뒤, 그 주식을 구성원에게 나누어 준 것으로 취급됩니다(Treas. Reg. 301.7701-3(g)(1)(i)).

선택의 효력 발생일은 제출일 전 75일부터 제출일 후 12개월 사이로 정할 수 있으며, 이후 다시 바꾸는 것은 일반적으로 60개월 동안 허용되지 않습니다(Treas. Reg. 301.7701-3(c)). 이 선택은 세금 처리만 바꾸며 투자자가 델라웨어 법인 주식을 갖게 되는 것은 아닙니다. 선택을 놓쳤거나 늦은 경우는 LLC 세금 선택 지연 구제를, 완전히 옮기는 경우는 스타트업을 델라웨어 법인으로 옮기기를 참고하세요.

예시

아래 예시는 설명을 위한 것이며, 모든 금액은 미국 달러입니다.

단일 구성원 LLC가 엔젤 투자자에게 지분 5분의 1을 파는 경우

창업자의 단일 구성원 LLC가 $250,000를 받고 엔젤 투자자에게 지분 20%를 주기로 합니다.

• 엔젤 투자자가 LLC에 돈을 내고 새 지분을 받는 경우: 종결일에 LLC는 파트너십이 됩니다. 종결 시점에 창업자와 엔젤 투자자 모두 이익을 인식하지 않습니다. 종결 전까지의 LLC 결과는 창업자 본인의 신고서에 신고하고, 나머지 기간에 대해서는 LLC가 Form 1065를 제출하고 K-1 두 장을 발급합니다. 창업자의 자본 계정은 창업자가 넣은 금액이 아니라 LLC 자산의 가치인 $1,000,000에서 시작합니다.
• 엔젤 투자자가 대신 창업자의 기존 지분을 사는 경우: 창업자는 각 LLC 자산의 20%를 판 것으로 취급되어 그 이익에 세금을 낼 수 있습니다. $250,000는 사업이 아니라 창업자에게 들어갑니다.

창업자 두 명의 LLC에 엔젤 투자자가 들어올 때의 북업

창업자 두 명의 LLC는 이미 파트너십입니다. 두 사람의 자본 계정 합계는 $10,000이며, LLC 자산의 세무상 취득가액과 같습니다. 엔젤 투자자가 $250,000를 내고 지분 20%를 받으면, 사업 가치는 투자 후 $1,250,000, 투자 전 $1,000,000가 됩니다. 운영 계약서에 따라 북업을 하면 창업자들의 계정은 합계 $1,000,000로, 엔젤 투자자의 계정은 $250,000에서 시작합니다. 나중에 LLC가 사업 자산을 $1,000,000에 팔고 엔젤 투자자의 현금을 그대로 두면, 장부에는 나눌 이익이 없으므로 엔젤 투자자는 들어오기 전에 쌓인 가치를 나눠 갖지 않습니다. 세무상으로는 이익 $990,000가 창업자들에게 배분됩니다.

손실이 난 해와 이익이 난 해

• 1년 차: LLC에 $400,000의 손실이 납니다. 엔젤 투자자의 K-1에는 $80,000의 손실이 나오며, 이를 쓸 수 있는지는 취득가액, 위험 부담액, 수동적 활동 규정에 따라 달라집니다. 세금 분배는 없습니다.
• 2년 차: LLC에 $500,000의 이익이 나고, 엔젤 투자자의 K-1에는 어느 경우든 $100,000의 소득이 나옵니다. 세율을 40%로 가정한 세금 분배는 계산식에 따라 달라집니다. 계약서가 이전 손실을 상계한다면 누적 소득 $100,000를 기준으로 엔젤 투자자에게 $8,000, 창업자에게 $32,000입니다. 상계하지 않는다면 그해의 $500,000를 기준으로 엔젤 투자자에게 $40,000, 창업자에게 $160,000입니다. 어느 쪽인지는 세법이 아니라 계약서가 정합니다.

상황이 다르신가요?

• 투자자가 델라웨어 C corporation을 원하는 경우: 스타트업을 델라웨어 법인으로 옮기기를 참고하시고, 서명하기 전에 스타트업 세무 상담을 받으세요.
• LLC와 C corporation 중 아직 고르는 중인 경우: LLC와 C corporation 비교를 참고하세요.
• 한 구성원은 돈을 대고 다른 구성원은 일하는 경우: LLC 파트너 간 지분 나누기를 참고하세요.
• 투자자가 외국인인 경우: 외국인 파트너와 원천징수를 참고하시고 스타트업 세무 상담을 받으세요.
• 법인 과세를 선택하려 했지만 효력이 생기지 않은 경우: LLC 세금 선택 지연 구제를 참고하세요.
• 투자금이 SAFE나 노트로 들어왔거나 북업을 한 적이 없는 경우: 세금 처리는 계약 형태와 계약서에 따라 달라집니다. 스타트업 세무 상담을 받으세요.