QSBS-Befreiung im Venture-Capital-Fonds: LPs und Carry-Inhaber

Wird die QSBS-Befreiung über einen Venture-Capital-Fonds an die Gesellschafter weitergegeben?

Ja: Ein qualifizierender Gewinn aus Qualified Small Business Stock (QSBS, begünstigte Anteile an kleinen US-Kapitalgesellschaften) kann über einen Venture-Capital-Fonds, der als Personengesellschaft besteuert wird, an berechtigte Gesellschafter weitergegeben werden, die keine Kapitalgesellschaften sind. Voraussetzung sind die Anforderungen an Anteile und Besitz, die in LLC oder C Corporation beschrieben sind (aktueller Abschnitt 1202(a) und (g)). Ein Gesellschafter, der eine Kapitalgesellschaft ist, kann die Befreiung nicht beanspruchen.

Fonds und Gesellschafter müssen die Voraussetzungen jeweils gesondert erfüllen. Wird ein Gewinn auf der K-1 als QSBS gemeldet, heißt das nicht, dass jeder Limited Partner (LP, Kommanditist) ihn steuerfrei stellen kann (IRS-Anleitung für Gesellschafter, Box 11, Code O).

Maßgeblich ist der Verkauf der Startup-Anteile durch den Fonds. Verkauft ein LP seinen Fondsanteil, ist das eine andere Transaktion; siehe Verkauf oder Rücknahme eines Fondsanteils. Die allgemeine Meldung auf der K-1 und die Anschaffungskosten des Anteils (Outside Basis) behandelt Wie Personengesellschaften besteuert werden.

Welche LPs sind begünstigt, wenn Investoren bei verschiedenen Closings beigetreten sind?

Ein LP muss seinen Fondsanteil gehalten haben, als der Fonds die betreffenden Anteile erwarb, und ununterbrochen bis zum Verkauf. Prüfen Sie jede Tranche gesondert, statt für jede Beteiligung das erste Closing des Fonds anzusetzen (Abschnitt 1202(g)(2)).

Der begünstigte Gewinn darf den Betrag nicht übersteigen, der auf den Anteil entfällt, der beim Erwerb der Anteile durch den Fonds gehalten wurde; LLC oder C Corporation erklärt diese gesetzliche Obergrenze (Abschnitt 1202(g)(3)).

Vergleichen Sie für jede Tranche die rechtlichen Aufnahmedaten, die Kaufunterlagen und die geltenden Zuweisungsregeln. Aktuelle Kapitalkonten allein belegen den früheren Besitz nicht. Eine Ausgleichszahlung oder Gewinnzuweisung bei einem späteren Closing kann den Besitz am Kaufdatum nicht ersetzen; siehe steuerliches Kapital und Zuweisungen im Fonds. Zu Erklärungen von Fonds, GP und Gesellschaftern siehe Steuern und Buchhaltung für Hedgefonds.

Sind Carry-Inhaber und Mitglieder des GP begünstigt?

Ein Carry-Inhaber oder ein Mitglied des General Partner (GP, geschäftsführender, voll haftender Gesellschafter), das erst nach dem Kauf der Anteile durch den Fonds aufgenommen wurde, kann durch eine gewöhnliche Zuteilung oder Aufnahme für diese frühere Tranche nicht begünstigt sein. Carry ist der Anteil des Managers am Gewinn des Fonds; eine spätere Carry-Zuteilung an einen bestehenden Gesellschafter erfordert eine Prüfung der Grenze für den ursprünglichen Anteil (Abschnitt 1202(g)(2)–(3)).

Wie Abschnitt 1202(g)(3) einen Profits Interest (Anteil nur am künftigen Gewinn) misst, wenn sich die Regeln zur Verteilung der Fondserlöse ändern, ist ungeklärt: Das Gesetz legt diese Messung nicht fest. Prüfen Sie daher Zuteilungsdatum und Zuweisungsregeln, bevor Sie Carry als begünstigt behandeln.

Abschnitt 1202 enthält keine ausdrückliche Regel für mehrstufige Personengesellschaften, anders als die Regel zu Abschnitt 1045 in Regulation 1.1045-1(g)(3)(iii). Carry über eine GP-Gesellschaft und Anteile an Feederfonds erfordern eine Prüfung des Besitzes auf jeder Ebene. Bewahren Sie Aufnahmeunterlagen, Verträge und Carry-Zuteilungen auf. Ob Carry nach der gesonderten Drei-Jahres-Regel langfristig ist, behandelt Carried Interest.

Gelten die neuen Haltedauern und Grenzen für unsere Anteile?

Nur Anteile, die nach dem 4. Juli 2025 erworben wurden, fallen unter die neuen Regeln; keine davon erreicht die Mindesthaltedauer vor Juli 2028. Bis dahin setzen qualifizierende Verkäufe des Fonds ältere Anteile voraus, die mehr als 5 Jahre gehalten wurden. Erfassen Sie jede Tranche gesondert; ein späterer Kauf ändert die Regeln für eine frühere Tranche nicht (Abschnitt 1202(a)(6)).

Wie in LLC oder C Corporation erklärt, können nach dem 4. Juli 2025 erworbene Anteile eine Befreiung von 50 %, 75 % oder 100 % erhalten, nach mindestens 3 Jahre, 4 Jahre oder 5 Jahre, mit einer Dollar-Grenze von $15.000.000. Ältere Anteile erfordern dagegen mehr als 5 Jahre und verwenden $10.000.000 oder, falls höher, das Zehnfache des Anteils des Gesellschafters an den Anschaffungskosten der qualifizierenden Anteile (Abschnitt 1202(a)–(b)).

Ältere Anteile erhalten die volle Befreiung nur, wenn sie nach dem 27. September 2010 erworben wurden. Der steuerpflichtige Teil, der durch eine Teilbefreiung entsteht, wird mit bis zu 28 % besteuert; bei Anteilen, die am oder vor diesem Datum erworben wurden, sind 7 % der Befreiung ein Präferenzposten für die Alternative Minimum Tax (alternative Mindeststeuer) (Abschnitte 1(h)(4), (7) und 57(a)(7)).

Die Grenze gilt für jeden berechtigten Gesellschafter und für jeden Emittenten. Für die Alternative nach Anschaffungskosten berücksichtigt Abschnitt 1202(g)(1) den verhältnismäßigen Anteil des Gesellschafters an den angepassten steuerlichen Anschaffungskosten des Fonds für die qualifizierenden Anteile, also deren steuerliche Kosten nach den vorgeschriebenen Anpassungen, nicht das gesamte Fondskapital. Erhöhungen der Anschaffungskosten nach der Ausgabe erhöhen diese alternative Grenze nicht (Abschnitt 1202(b)(1)(B)).

Erfassen Sie alte und neue Tranchen getrennt, stimmen Sie aber ihre Grenzen aufeinander ab: Früherer begünstigter Gewinn aus beiden Kategorien mindert den maßgeblichen Dollar-Freibetrag, und im selben Jahr berücksichtigter Gewinn aus älteren Anteilen mindert auch den Dollar-Freibetrag für neuere Anteile. Es sind keine zwei unabhängigen Freibeträge, die sich addieren. Eine Umwandlung, ein Rollover oder eine Schenkung kann eine frühere Haltedauer übertragen und ändern, welche Regeln gelten; bewahren Sie diese Unterlagen auf (Abschnitt 1202(a)(6), (b) und (f)–(h)).

Zählen für meine Grenze je Unternehmen auch andere Fonds und direkte Beteiligungen?

Ja. Abschnitt 1202(b) begrenzt den begünstigten Gewinn jedes Steuerpflichtigen aus demselben Emittenten, einschließlich direkter Beteiligungen und Gewinnen über andere Fonds. Gesellschafter sollten aktuelle Verkaufsaufstellungen und frühere Berechnungen der Befreiung für diesen Emittenten sammeln, bevor sie die Befreiung beanspruchen; die Aufstellung des Fonds kann den verbleibenden Freibetrag des Gesellschafters nicht bestimmen. Bei getrennter Veranlagung von Ehegatten (Married Filing Separately) halbiert sich die Dollar-Grenze; bei einer gemeinsamen Erklärung wird der darauf angerechnete begünstigte Gewinn für spätere Jahre zu gleichen Teilen auf die Ehegatten verteilt (Abschnitt 1202(b) und (g)(1)).

Was muss der Fonds dokumentieren, bevor er Anteile als QSBS bezeichnet?

Der Fonds braucht Nachweise zur Berechtigung des Emittenten und zur Besitzhistorie jedes Gesellschafters. Eine lange Haltedauer allein begründet keinen QSBS-Status (Abschnitt 1202(c)–(g)).

Die Obergrenze für das Bruttovermögen beträgt $75.000.000 für Anteile, die nach dem 4. Juli 2025 ausgegeben wurden, und $50.000.000 für früher ausgegebene Anteile. Eine Bewertung in einer Finanzierungsrunde ist nicht dieser Vermögenstest (Abschnitt 1202(d) und Hinweis zum Inkrafttreten der Änderung).

Der Emittent muss in der Regel während im Wesentlichen der gesamten Haltedauer mindestens 80 % seines Vermögenswerts in qualifizierenden aktiven Geschäften einsetzen. Bitten Sie den Emittenten, Tätigkeit und Vermögensnutzung zu dokumentieren, einschließlich Barmitteln und Betriebskapital, statt sich nur auf seinen Status bei der Ausgabe zu verlassen (Abschnitt 1202(c)(2) und (e)). Einzelheiten zu Geschäftsfeldern, Bruttovermögen und Betriebskapital finden Sie in LLC oder C Corporation.

Im zentralisierten Prüfungsverfahren für Personengesellschaften zahlt in der Regel der Fonds eine Steueranpassung auf Fondsebene. Sein Partnership Representative (Vertreter der Personengesellschaft gegenüber dem IRS) oder die benannte Einzelperson unterschreibt und reicht Form 8988 innerhalb von 45 Tage nach dem Datum des Bescheids über die endgültige Anpassung bei der Personengesellschaft ein, um die Anpassung auf die Gesellschafter des geprüften Jahres zu verlagern. Diese Frist kann nicht verlängert werden; siehe Berichtigung einer eingereichten Unternehmenserklärung (Abschnitte 6225–6226; Prüfungsverfahren des IRS).

Was meldet die K-1, und welche Aufstellung brauchen die Gesellschafter?

Der Fonds meldet den Anteil jedes Gesellschafters am Gewinn nach Abschnitt 1202 in Schedule K-1 Box 11, Code O, mit einer beigefügten Aufstellung für jeden Verkauf. Der Gesellschafter bestimmt die Berechtigung und die zulässige Befreiung (IRS-Anleitung zu Form 1065, Code O).

Trennen Sie die Tranchen. Die Gesellschafter melden den Verkauf auf Form 8949, Teil II, tragen Q in Spalte (f) und den befreiten Gewinn als negativen Betrag in Spalte (g) ein. Ein Betrag unter Code O ist nicht automatisch die Befreiung (IRS-Anleitung zu Schedule D).

Die aktuelle Anleitung zu Form 1065 nennt mehr als 5 Jahre; das passt zu qualifizierenden Verkäufen vor Juli 2028. Prüfen Sie bei der Erstellung der K-1 die Anleitung für das Erklärungsjahr (IRS-Anleitung; Abschnitt 1202(a) und (g)).

Bleibt der QSBS-Status erhalten, wenn der Fonds Anteile als Sachausschüttung verteilt?

Der QSBS-Status und die Haltedauer des Fonds können nach Abschnitt 1202(h)(2)(C) auf Anteile übergehen, die an einen berechtigten Gesellschafter ausgeschüttet werden. Die Ausschüttung muss ähnliche Anforderungen wie Abschnitt 1202(g) erfüllen; Abschnitt 1202(h)(2)(C) verzichtet ausdrücklich auf die Haltedauer von 5 Jahre. Auf die neue Anforderung von 3 Jahre verzichtet er nicht ausdrücklich; frühere Ausschüttungen neuerer Anteile müssen daher geprüft werden (Abschnitt 1202(h)).

Eine Ausschüttung heilt eine verspätete Aufnahme nicht. Stellen Sie Unterlagen zu Tranche, Anschaffungskosten, Emittent und Besitz bereit.

Ein Leerverkauf im Wesentlichen gleicher Anteile oder eine Verkaufsoption zu festem Preis durch den Fonds, den Gesellschafter oder eine nahestehende Person schließt die Befreiung aus, es sei denn, die Haltedauer war bei Beginn der Absicherung erfüllt und der Steuerpflichtige wählt, den Gewinn zum Marktwert dieses Tages zu realisieren. Für Abschnitt 1045 gelten ähnliche Regeln (Abschnitte 1202(j) und 1045(b)(5)).

Der empfangende Gesellschafter fügt Form 7217 in der Regel der Erklärung für das Jahr einer Sachausschüttung nach Abschnitt 732 bei, mit einem gesonderten Formular für jedes Ausschüttungsdatum. Sie ist mit der Erklärung des Gesellschafters fällig, einschließlich Fristverlängerungen. Form 7217 ist nicht erforderlich, wenn die Ausschüttung nur aus Geld oder aus marktgängigen Wertpapieren besteht, die nach Abschnitt 731(c) als Geld gelten (IRS-Anleitung zu Form 7217).

Börsennotierte Aktien können außerhalb von Abschnitt 731(c) liegen: Eine Ausnahme erfasst Anteile, die gekauft wurden, bevor der Emittent marktgängige Wertpapiere hatte, die mindestens 6 Monate vor der Marktgängigkeit gehalten und innerhalb von 5 Jahre danach ausgeschüttet wurden. Anti-Stuffing-Regeln können diese Ausnahme vereiteln. Eine weitere Ausnahme erfasst Ausschüttungen von Investment-Personengesellschaften an berechtigte Gesellschafter. In diesen Fällen reicht der Gesellschafter in der Regel Form 7217 ein (Abschnitt 731(c)(3); Regulation 1.731-2(d)–(e)).

Der Fonds meldet Ausschüttungen in K-1 Box 19. Für Anteile, die als sonstiges Vermögen gelten, verwenden Sie Code C oder Code G, wenn der Gesellschafter Leistungen erbracht hat und die übrigen Voraussetzungen für Code G vorliegen. Fügen Sie für Form 7217 eine Aufstellung bei, die für jeden Vermögenswert die angepassten steuerlichen Anschaffungskosten unmittelbar vor der Ausschüttung, einschließlich maßgeblicher Anpassungen, und den Marktwert am Ausschüttungsdatum zeigt. Marktgängige Wertpapiere und andere Ausschüttungsarten verwenden ihre jeweiligen Codes (IRS-Anleitung zu Form 1065, Ausschüttungen).

Können der Fonds oder ein Gesellschafter den Gewinn nach Abschnitt 1045 übertragen (Rollover)?

Ja. Abschnitt 1045 erlaubt eine qualifizierende Rollover-Wahl auf Ebene der Personengesellschaft oder des berechtigten Gesellschafters. Die Grundregel verlangt Anteile, die mehr als 6 Monate gehalten wurden, und Ersatz-QSBS, die innerhalb von 60 Tage ab dem Verkaufsdatum gekauft werden, wie in LLC oder C Corporation erklärt (Abschnitt 1045).

Beide Aufstellungen nennen den Emittenten, den Anteil des Gesellschafters an Anschaffungskosten und Verkaufspreis, Kauf- und Verkaufsdaten sowie den zugewiesenen Gewinn. Die Anleitung zu Form 1065 sagt, dass Beträge unter Code M nur auf die K-1 gehören; die Anleitung zu Schedule D (Form 1065) sagt dagegen, dass übertragener Gewinn auf Schedule K, Zeile 11 gehört. Klären Sie diesen Widerspruch vor der Einreichung (IRS-Anleitung zu Form 1065, Codes M und N).

Ein berechtigter Gesellschafter darf Ersatzanteile direkt oder über eine kaufende Personengesellschaft erwerben. Die Berechtigung setzt in der Regel ununterbrochenen Besitz vom Erwerb der Anteile durch den Fonds bis zum Verkauf voraus. Für Abschnitt 1045 gilt: Wer einen Anteil an einer Personengesellschaft durch Schenkung oder im Todesfall von einem Gesellschafter erhält, der keine C Corporation ist, rechnet sich die Besitzdauer dieses Vorgängers an. Abschnitt 1202 enthält keine entsprechende ausdrückliche Regel für geschenkte oder geerbte Fondsanteile; prüfen Sie das, bevor Sie die Befreiung beanspruchen.

Der Rollover-Aufschub darf den Gewinn des Fonds multipliziert mit dem kleinsten Kapitalanteil des Gesellschafters während der Haltedauer des Fonds nicht übersteigen, ohne Zuweisungen von Gewinnen und Verlusten. Ein Carry-Inhaber mit wenig oder keinem Kapital kann von seinem Carry-Gewinn wenig oder nichts aufschieben. Der Kauf eines Fondsanteils ist selbst kein Kauf von QSBS (Treasury Regulation 1.1045-1(c), (d) und (g)).

Ein vollständiger Aufschub setzt in der Regel Ersatzkosten voraus, die die maßgeblichen Verkaufserlöse decken, nicht nur den Gewinn. Aufgeschobener Gewinn mindert die Anschaffungskosten der Ersatzanteile. Trifft der Fonds die Wahl, gilt diese Anpassung nur für den Gesellschafter, der Gewinn aufgeschoben hat. Der Fonds fügt der Erklärung eine Aufstellung bei, die die Berechnung, die Ersatzanteile, die Erwerbsdaten und die Anpassung jedes Gesellschafters zeigt. Ein Gesellschafter, der die Wahl über eine kaufende Personengesellschaft trifft, erfasst seine eigene Anpassung der Anschaffungskosten der Anteile und mindert seine Anschaffungskosten für diesen Anteil an der Personengesellschaft (Treasury Regulation 1.1045-1(b)(3) und (c)(4)).

Der Fonds trifft die Wahl auf seiner fristgerechten Form 1065 für das Verkaufsjahr, einschließlich Fristverlängerungen, unterschrieben von einem Gesellschafter oder LLC-Mitglied; ein Gesellschafter trifft die Wahl auf seiner eigenen unterschriebenen, fristgerechten Erklärung, einschließlich Fristverlängerungen, unter Berücksichtigung des Gewinns des Fonds. Verwenden Sie auf Form 8949 Teil I oder II je nach Haltedauer der Anteile, R in Spalte (f) und den aufgeschobenen Gewinn als negativen Betrag in Spalte (g). Die Wahlerklärung eines Gesellschafters nennt die verkaufende Personengesellschaft, den Emittenten, die Daten, den aufgeschobenen Gewinn und Angaben zum Ersatzkauf (Treasury Regulation 1.1045-1(h); IRS-Anleitung für Gesellschafter; Unterschriftsregeln für Form 1065).

Ein Gesellschafter, dessen ursprüngliche Erklärung fristgerecht war, kann die Wahl innerhalb von 6 Monate nach der nicht verlängerten Abgabefrist auf einer geänderten Erklärung treffen, mit dem Vermerk „Filed pursuant to section 301.9100-2“ (IRS-Anleitung zu Schedule D).

Werden Ersatz-QSBS an einen Gesellschafter ausgeschüttet, kann ein anderer Gesellschafter zuvor aufgeschobenen Gewinn realisieren müssen, wenn sein Anteil an diesen Anteilen sinkt (Treasury Regulation 1.1045-1(e)(4)).

Berechtigte Gesellschafter können aus der Wahl des Fonds aussteigen, müssen den Fonds aber schriftlich benachrichtigen; Gesellschafter, die einen zugewiesenen Rollover-Gewinn realisieren, müssen den Fonds ebenfalls benachrichtigen. Der Widerruf einer Wahl erfordert die vorherige schriftliche Zustimmung des IRS; stimmen Sie Wahlen und Anpassungen der Anschaffungskosten daher vor der Einreichung ab (Treasury Regulation 1.1045-1(a) und (b)).

Folgen die Bundesstaaten der Befreiung auf Bundesebene?

Nicht alle. Kalifornien folgt weder der Befreiung nach Abschnitt 1202 noch dem Aufschub nach Abschnitt 1045; LLC oder C Corporation behandelt die Befreiung dort (Anleitung zu California Schedule D). Die Behandlung bestimmt der Wohnsitzstaat jedes Gesellschafters und jeder andere Bundesstaat, der den Gewinn besteuert. Bewahren Sie Unterschiede bei den Anschaffungskosten auf Ebene der Bundesstaaten auf; die kalifornische Anleitung zu Schedule CA nennt QSBS und Gewinne aus Personengesellschaften ausdrücklich unter den Posten, die geprüft werden müssen (Anleitung zu California Schedule CA).

Beispiel

Beispielbeträge in US-Dollar. Ein 2017 gegründeter Fonds erwarb im selben Jahr qualifizierende Startup-Anteile und verkauft sie 2026 mit einem Gewinn von $40 Millionen. Angenommen, die Tests für den Emittenten sind erfüllt, es gab keine disqualifizierenden Transaktionen, und die Gewinnzuweisungen sind gültig.

Ein LP aus dem ersten Closing, der keine Kapitalgesellschaft ist, hielt ununterbrochen von vor dem Kauf bis zum Verkauf einen Anteil von 10 %. Sein zugewiesener Gewinn beträgt $4 Millionen: $40 Millionen multipliziert mit 10 %. Die Anteile erfüllen die ältere Voraussetzung von mehr als fünf Jahren und erhalten den vollen Befreiungssatz. Hat der LP noch genug Freibetrag für diesen Emittenten, darf er die $4 Millionen auf Bundesebene steuerfrei stellen.

Hätte dieser LP aus dem ersten Closing seinen Anteil stattdessen bei einem späteren Closing auf 15 % erhöht und erhielte $6 Millionen Gewinn, könnten nur die $4 Millionen begünstigt sein, die auf seinen ursprünglichen Anteil von 10 % entfallen; die zusätzlichen $2 Millionen nicht.

Ein 2018 aufgenommener LP kann über den Fonds keinen Gewinn aus diesen Anteilen steuerfrei stellen, weil er nicht Gesellschafter war, als der Fonds die Anteile erwarb. Eine Gewinnzuweisung an diesen LP beim Exit ändert nichts an der Voraussetzung zum Kaufdatum. Die kalifornische Behandlung bleibt gesondert (Abschnitt 1202(a), (b) und (g); Anleitung zu California Schedule D).

Ist Ihre Lage anders?

• Viele LPs, Carry-Inhaber, mehrere Closings oder Gesellschafter in Kalifornien: Sammeln Sie Kaufunterlagen zu den Anteilen, Schreiben der Unternehmen zur Bestätigung der QSBS-Tests, Kapitalkonten je Closing, Besitzunterlagen des GP und Entwürfe der Verkaufs- oder Ausschüttungsaufstellungen für Fondserklärungen und die Prüfung der K-1 im Exit-Jahr.
• Ein Gründer wählt eine Struktur oder gibt Anteile aus: Siehe LLC oder C Corporation.
• Eine in Kanada ansässige Person hält Anteile an einem US-Startup: Siehe Kanadischer Gründer verkauft Anteile an einem US-Startup.
• Carry beim Exit: Prüfen Sie die gesonderte 3-Jahres-Regel für Carried Interest.
• Anschaffungskosten des Anteils (Outside Basis) oder allgemeine K-1-Meldung: Siehe Wie Personengesellschaften besteuert werden.
• Ein LP oder Carry-Inhaber beansprucht die Befreiung: Bringen Sie die Aufstellungen zu Code O, frühere Befreiungen für denselben Emittenten und Ihren Wohnsitzstaat zu Erklärungen für Fondspartner und Investoren mit; siehe auch einen CPA für viele Fondsbeteiligungen wählen.