QSBS dans un fonds de capital de risque : quels LP y ont droit

L'exclusion QSBS passe-t-elle d'un fonds de capital de risque à ses associés?

Oui : le gain admissible sur des actions de petite entreprise admissibles (QSBS) peut passer d'un fonds de capital de risque imposé comme une société de personnes aux associés admissibles qui ne sont pas des sociétés, sous réserve des exigences sur les actions et la propriété décrites dans LLC ou société de type C (article 1202(a) et (g) en vigueur). Un associé qui est une société ne peut pas demander l'exclusion.

Le fonds et l'associé doivent chacun remplir les conditions. Déclarer un gain comme QSBS sur le K-1 ne signifie pas que chaque commanditaire (LP) peut l'exclure (instructions de l'IRS destinées aux associés, case 11, code O).

L'événement pertinent est la vente par le fonds d'actions d'une jeune entreprise. La vente par un commanditaire de sa participation dans le fonds est une autre opération; consultez vendre ou faire racheter une participation dans un fonds. La déclaration générale du K-1 et le coût de base externe sont traités dans comment les sociétés de personnes sont imposées.

Quels commanditaires y ont droit quand les investisseurs sont entrés à des clôtures différentes?

Un commanditaire doit avoir détenu sa participation dans le fonds au moment où le fonds a acquis les actions visées, et sans interruption jusqu'à la vente. Évaluez chaque lot d'actions séparément, au lieu d'utiliser la date de première clôture du fonds pour tous les placements (article 1202(g)(2)).

Le gain admissible ne peut pas dépasser le montant attribuable à la participation détenue au moment où le fonds a acquis les actions; LLC ou société de type C explique ce plafond prévu par la loi (article 1202(g)(3)).

Comparez les dates d'admission juridique, les registres d'achat et les modalités de répartition en vigueur pour chaque lot. Les comptes de capital actuels ne suffisent pas à établir la propriété historique. Un paiement de péréquation ou une répartition de gain lors d'une clôture ultérieure ne peut pas remplacer la propriété à la date d'achat; consultez capital fiscal et répartitions d'un fonds. Pour les déclarations du fonds, du commandité et des associés, consultez fiscalité et comptabilité des fonds de couverture.

Les détenteurs d'intéressement et les membres du commandité y ont-ils droit?

Un détenteur d'intéressement ou un membre du commandité (GP) admis pour la première fois après l'achat des actions par le fonds ne peut pas y avoir droit pour ce lot antérieur au moyen d'une attribution ou d'une admission ordinaire. L'intéressement (carry) est la part des bénéfices du fonds qui revient au gestionnaire; une attribution ultérieure d'intéressement à un associé existant exige l'examen de la limite liée à la participation initiale (article 1202(g)(2)–(3)).

La façon dont l'article 1202(g)(3) mesure une participation aux profits, soit un droit aux bénéfices futurs, lorsque les règles de partage du produit du fonds changent n'est pas tranchée : la loi ne précise pas cette mesure. Examinez donc la date d'attribution et les modalités de répartition avant de traiter l'intéressement comme admissible.

L'article 1202 ne prévoit aucune règle expresse pour les sociétés de personnes à paliers, contrairement à la règle de l'article 1045 prévue au Règlement 1.1045-1(g)(3)(iii). L'intéressement détenu par l'intermédiaire d'une entité commanditée et les participations dans des fonds nourriciers exigent un examen de la propriété à chaque palier. Conservez les registres d'admission, les conventions et les attributions d'intéressement. La question de savoir si l'intéressement est à long terme selon la règle distincte des trois ans est traitée dans l'intéressement aux plus-values.

Les nouvelles périodes de détention et limites s'appliquent-elles à nos actions?

Seules les actions acquises après le 4 juillet 2025 suivent les nouvelles règles; aucune n'atteint la période de détention minimale avant juillet 2028. D'ici là, les ventes admissibles par un fonds exigent des actions plus anciennes détenues pendant plus de 5 ans. Suivez chaque lot séparément; un achat ultérieur ne change pas les règles d'un lot antérieur (article 1202(a)(6)).

Comme l'explique LLC ou société de type C, les actions acquises après le 4 juillet 2025 peuvent donner droit à une exclusion de 50 %, 75 % ou 100 % après au moins 3 ans, 4 ans ou 5 ans, avec une limite en dollars de 15 000 000 $, alors que les actions plus anciennes exigent plus de 5 ans et utilisent une limite de 10 000 000 $ ou, si ce montant est plus élevé, dix fois la part de l'associé du coût de base des actions admissibles (article 1202(a)–(b)).

Les actions plus anciennes ne donnent droit à l'exclusion complète que si elles ont été acquises après le 27 septembre 2010. La partie imposable découlant d'une exclusion partielle est imposée à un taux maximal de 28 %; pour les actions acquises à cette date ou avant, 7 % de l'exclusion est un élément de préférence aux fins de l'impôt minimum de remplacement (AMT) (articles 1(h)(4), (7) et 57(a)(7)).

La limite s'applique à chaque associé admissible, pour chaque émetteur. Pour la limite fondée sur le coût de base, l'article 1202(g)(1) tient compte de la part proportionnelle de l'associé du coût de base rajusté du fonds dans les actions admissibles, soit leur coût fiscal après les rajustements exigés, et non du capital total du fonds. Les ajouts au coût de base des actions après leur émission n'augmentent pas cette limite (article 1202(b)(1)(B)).

Suivez les anciens et les nouveaux lots séparément, mais coordonnez leurs limites : le gain admissible antérieur de l'une ou l'autre catégorie réduit la limite en dollars applicable, et le gain sur des actions plus anciennes pris en compte la même année réduit aussi la limite en dollars des actions plus récentes. Ce ne sont pas deux limites indépendantes à additionner. Une conversion, un report (rollover) ou un don peut transférer une période de détention antérieure et changer les règles applicables; conservez ces registres (article 1202(a)(6), (b) et (f)–(h)).

Ma limite par société tient-elle compte des autres fonds et des actions détenues directement?

Oui. L'article 1202(b) limite le gain admissible de chaque contribuable provenant d'un même émetteur, y compris les actions détenues directement et les gains réalisés par l'intermédiaire d'autres fonds. Avant de demander l'exclusion, les associés devraient rassembler les relevés de vente de l'année et les calculs d'exclusion antérieurs pour cet émetteur; le relevé du fonds ne peut pas déterminer la limite restante de l'associé. Le statut de personne mariée produisant une déclaration distincte réduit de moitié la limite en dollars; une déclaration conjointe répartit également entre les conjoints, pour les années suivantes, le gain admissible imputé sur cette limite (article 1202(b) et (g)(1)).

Que doit documenter le fonds avant de qualifier des actions de QSBS?

Le fonds a besoin de preuves de l'admissibilité de l'émetteur et de l'historique de propriété de chaque associé. Une longue période de détention ne suffit pas à elle seule à établir le statut QSBS (article 1202(c)–(g)).

Le plafond des actifs bruts est de 75 000 000 $ pour les actions émises après le 4 juillet 2025 et de 50 000 000 $ pour les actions émises avant. Une évaluation lors d'un financement ne constitue pas ce critère d'actifs (article 1202(d) et sa note sur l'entrée en vigueur de la modification).

L'émetteur doit généralement utiliser au moins 80 % de la valeur de ses actifs dans des entreprises actives admissibles pendant la quasi-totalité de la période de détention. Demandez à l'émetteur de documenter l'activité et l'utilisation des actifs, y compris l'encaisse et le fonds de roulement, au lieu de vous fier seulement à son statut au moment de l'émission (article 1202(c)(2) et (e)). Les détails sur les secteurs d'activité, les actifs bruts et le fonds de roulement figurent dans LLC ou société de type C.

Selon le régime centralisé de vérification des sociétés de personnes, le fonds paie généralement l'ajustement fiscal établi à son niveau. Son représentant de la société de personnes (ou le particulier désigné) signe et soumet le formulaire 8988 dans les 45 jours suivant la date de l'avis d'ajustement définitif de la société de personnes pour le transférer aux associés de l'année révisée. Ce délai ne peut pas être prolongé; consultez corriger une déclaration d'entreprise déjà produite (articles 6225–6226; processus de vérification de l'IRS).

Que déclare le K-1, et de quel relevé les associés ont-ils besoin?

Le fonds déclare la part de chaque associé du gain visé à l'article 1202 à la case 11, code O, de l'annexe K-1, avec un relevé joint pour chaque vente. L'associé détermine son admissibilité et l'exclusion permise (instructions du formulaire 1065 de l'IRS, code O).

Séparez les lots d'actions. Les associés déclarent la vente sur le formulaire 8949, partie II, inscrivent Q dans la colonne (f) et le gain exclu en montant négatif dans la colonne (g). Un montant au code O n'est pas automatiquement l'exclusion (instructions de l'annexe D de l'IRS).

Les instructions actuelles du formulaire 1065 indiquent plus de 5 ans, ce qui convient aux ventes admissibles avant juillet 2028. Vérifiez les instructions de l'année de la déclaration lorsque vous préparez le K-1 (instructions de l'IRS; article 1202(a) et (g)).

Si le fonds distribue des actions en nature, le statut QSBS suit-il?

Le statut QSBS et la période de détention du fonds peuvent suivre les actions distribuées à un associé admissible selon l'article 1202(h)(2)(C). La distribution doit remplir des exigences semblables à celles de l'article 1202(g); l'article 1202(h)(2)(C) écarte expressément l'exigence de période de détention de 5 ans. Il n'écarte pas expressément la nouvelle exigence de 3 ans; les distributions anticipées d'actions plus récentes doivent donc être examinées (article 1202(h)).

Une distribution ne corrige pas une admission tardive. Fournissez les registres sur les lots d'actions, le coût de base, l'émetteur et la propriété.

Une vente à découvert d'actions essentiellement identiques ou une option de vente à prix fixe, par le fonds, l'associé ou une personne liée, fait perdre l'exclusion, sauf si la période de détention était atteinte au début de la couverture et que le contribuable choisit de constater le gain à la juste valeur marchande de ce jour-là. L'article 1045 applique des règles semblables (articles 1202(j) et 1045(b)(5)).

L'associé qui reçoit la distribution joint généralement le formulaire 7217 à sa déclaration de l'année d'une distribution de biens visée par l'article 732, avec un formulaire distinct pour chaque date de distribution. Il est à produire avec la déclaration de l'associé, prolongations comprises. Aucun formulaire 7217 n'est exigé lorsque la distribution ne comprend que de l'argent ou des titres négociables traités comme de l'argent selon l'article 731(c) (instructions du formulaire 7217 de l'IRS).

Des actions cotées peuvent échapper à l'article 731(c) : une exception vise les actions achetées avant que l'émetteur ait des titres négociables, détenues au moins 6 mois avant de devenir négociables et distribuées dans les 5 ans suivantes. Les règles anti-gonflement (anti-stuffing) peuvent faire échec à cette exception. Une autre exception vise les distributions d'une société de personnes de placement à des associés admissibles. Dans ces cas, l'associé produit généralement le formulaire 7217 (article 731(c)(3); Règlement 1.731-2(d)–(e)).

Le fonds déclare les distributions à la case 19 du K-1. Pour les actions classées comme autres biens, utilisez le code C, ou le code G lorsque l'associé a rendu des services et que les autres conditions du code G s'appliquent. Joignez un relevé indiquant, pour chaque bien, le coût de base rajusté immédiatement avant la distribution, y compris les rajustements applicables, et la juste valeur marchande à la date de distribution pour le formulaire 7217. Les titres négociables et les autres catégories de distributions utilisent leurs codes applicables (instructions de l'IRS sur les distributions, formulaire 1065).

Le fonds ou un associé peut-il reporter le gain selon l'article 1045?

Oui. L'article 1045 permet de faire un choix de report admissible au niveau de la société de personnes ou de l'associé admissible. La règle de base exige des actions détenues pendant plus de 6 mois et des actions QSBS de remplacement achetées dans les 60 jours qui commencent à la date de vente, comme l'explique LLC ou société de type C (article 1045).

Les deux relevés indiquent l'émetteur, la part de l'associé du coût de base et du prix de vente, les dates d'achat et de vente et le gain attribué. Les instructions du formulaire 1065 précisent que les montants au code M ne figurent que sur le K-1; les instructions de l'annexe D (formulaire 1065) indiquent plutôt que le gain reporté va à la ligne 11 de l'annexe K. Réglez cette contradiction avant la production (instructions du formulaire 1065 de l'IRS, codes M et N).

Un associé admissible peut acheter les actions de remplacement directement ou par l'intermédiaire d'une société de personnes acheteuse. L'admissibilité exige généralement une propriété continue depuis l'acquisition des actions par le fonds jusqu'à leur vente. Aux fins de l'article 1045, la personne qui reçoit une participation dans une société de personnes par don ou au décès d'un associé qui n'est pas une société de type C compte la période de propriété de ce prédécesseur. L'article 1202 ne prévoit aucune règle expresse équivalente pour les participations dans un fonds reçues par don ou par succession; faites un examen avant de demander l'exclusion.

Le report ne peut pas dépasser le gain du fonds multiplié par la plus petite part de capital de l'associé pendant la détention des actions par le fonds, sans tenir compte des répartitions de revenus et de pertes. Un détenteur d'intéressement qui a peu ou pas de capital ne peut reporter que peu ou pas de son gain d'intéressement. Acheter une participation dans un fonds ne revient pas en soi à acheter des actions QSBS (Règlement du Trésor américain 1.1045-1(c), (d) et (g)).

Le report complet exige généralement un coût de remplacement qui couvre le produit de vente pertinent, et non seulement le gain. Le gain reporté réduit le coût de base des actions de remplacement. Lorsque le fonds fait le choix, ce rajustement ne s'applique qu'à l'associé qui a reporté le gain. Le fonds joint à sa déclaration un relevé indiquant le calcul, les actions de remplacement, les dates d'acquisition et le rajustement de chaque associé. Un associé qui fait le choix par l'intermédiaire d'une société de personnes acheteuse suit son propre rajustement du coût de base des actions et réduit le coût de base de sa participation dans cette société de personnes (Règlement du Trésor américain 1.1045-1(b)(3) et (c)(4)).

Le fonds fait le choix sur son formulaire 1065 de l'année de la vente produit à temps, prolongations comprises, et signé par un associé ou un membre de la LLC; un associé fait le choix sur sa propre déclaration signée et produite à temps, prolongations comprises, en tenant compte du gain du fonds. Sur le formulaire 8949, utilisez la partie I ou II selon la période de détention des actions, inscrivez R dans la colonne (f) et le gain reporté en montant négatif dans la colonne (g). La déclaration de choix d'un associé indique la société de personnes vendeuse, l'émetteur, les dates, le gain reporté et les renseignements sur l'achat de remplacement (Règlement du Trésor américain 1.1045-1(h); instructions de l'IRS destinées aux associés; règles de signature du formulaire 1065).

Un associé dont la déclaration initiale a été produite à temps peut faire le choix sur une déclaration modifiée dans les 6 mois suivant la date d'échéance sans prolongation, portant la mention « Filed pursuant to section 301.9100-2 » (instructions de l'annexe D de l'IRS).

La distribution d'actions QSBS de remplacement à un associé peut obliger un autre associé à constater un gain reporté auparavant si sa part de ces actions diminue (Règlement du Trésor américain 1.1045-1(e)(4)).

Les associés admissibles peuvent se retirer du choix du fonds, mais doivent en aviser le fonds par écrit; les associés qui constatent un gain de report qui leur est attribué doivent aussi en aviser le fonds. La révocation d'un choix exige le consentement écrit préalable de l'IRS : coordonnez donc les choix et les rajustements du coût de base avant la production (Règlement du Trésor américain 1.1045-1(a) et (b)).

Les États suivent-ils l'exclusion fédérale?

Pas tous. La Californie ne suit ni l'exclusion de l'article 1202 ni le report de l'article 1045; LLC ou société de type C traite de son traitement de l'exclusion (instructions de l'annexe D de la Californie). L'État de résidence de chaque associé, et tout autre État qui impose le gain, détermine son traitement. Conservez les écarts de coût de base aux fins des États; les instructions de l'annexe CA de la Californie mentionnent expressément les QSBS et les gains de sociétés de personnes parmi les éléments à examiner (instructions de l'annexe CA de la Californie).

Exemple

Montants donnés à titre d'illustration, en dollars américains. Un fonds créé en 2017 a acquis cette année-là des actions admissibles d'une jeune entreprise et les vend en 2026 en réalisant un gain de 40 millions $. On suppose que les critères visant l'émetteur sont remplis, qu'aucune opération disqualifiante n'a eu lieu et que les répartitions du gain sont valides.

Un commanditaire de première clôture qui n'est pas une société a détenu une participation de 10 % sans interruption depuis avant l'achat jusqu'à la vente. Le gain qui lui est attribué est de 4 millions $ : 40 millions $ multiplié par 10 %. Les actions remplissent l'ancienne exigence de détention de plus de cinq ans et donnent droit au pourcentage d'exclusion complet. Si le commanditaire dispose d'une limite restante suffisante pour cet émetteur, il peut exclure les 4 millions $ au fédéral.

Si ce commanditaire de première clôture avait plutôt porté sa participation à 15 % lors d'une clôture ultérieure et recevait 6 millions $ de gain, seuls les 4 millions $ attribuables à sa participation initiale de 10 % pourraient y donner droit; les 2 millions $ ajoutés n'y donnent pas droit.

Un commanditaire admis en 2018 ne peut pas exclure le gain sur ces actions par l'intermédiaire du fonds, car il n'était pas associé quand le fonds a acquis les actions. Lui attribuer un gain à la sortie ne change pas l'exigence relative à la date d'achat. Le traitement en Californie reste distinct (article 1202(a), (b) et (g); instructions de l'annexe D de la Californie).

Votre situation est différente?

• Nombreux commanditaires, détenteurs d'intéressement, clôtures multiples ou associés en Californie : rassemblez les registres d'achat d'actions, les lettres de la société confirmant les critères QSBS, les comptes de capital par clôture, les registres de propriété du commandité et les projets de relevés de vente ou de distribution pour la préparation fiscale du fonds et l'examen des K-1 de l'année de sortie.
• Fondateur qui choisit une structure ou émet des actions : consultez LLC ou société de type C.
• Résident canadien qui détient des actions d'une jeune entreprise américaine : consultez un fondateur canadien qui vend des actions d'une jeune entreprise américaine.
• Intéressement à la sortie : examinez la règle des trois ans sur l'intéressement aux plus-values, qui est distincte.
• Coût de base externe ou déclaration générale du K-1 : consultez comment les sociétés de personnes sont imposées.
• Commanditaire ou détenteur d'intéressement qui demande l'exclusion : apportez les relevés au code O, les exclusions antérieures pour l'émetteur et votre État de résidence pour les déclarations des dirigeants et des investisseurs; consultez aussi choisir un CPA pour de nombreux placements dans des fonds.