新創公司的 NOL 結轉：融資輪後的第 382 條

C 公司的淨營業虧損如何結轉？可以結轉多久？

2017 年之後開始的稅務年度所產生的淨營業虧損（NOL），會結轉到之後的每一年，沒有到期日。在獲利年度，它最多可抵減80%的應稅收入，而且不能向前沖回以退稅（26 USC 172）。虧損屬於公司；絕不會轉到創辦人的個人稅表上。

以下情況，新創公司的個案就不再簡單：

• 融資輪、SAFE 轉換或股票出售加起來構成第 382 條下的所有權變更，限制每年可使用多少舊虧損；
• 公司正被收購、合併或出售資產；
• 公司在暫停或限制虧損扣除的州申報，例如加州；
• 公司仍在選擇如何扣除研發成本，這會改變虧損的大小。

請備齊每年已提交的 1120 表、每年產生和使用的虧損、股權結構表歷史、每一次股票發行、轉換和轉讓的日期和價格，以及批准每一輪融資的董事會會議記錄。

新創公司可以把虧損向前沖回以退稅嗎？

不可以。只有農業虧損和某些保險公司的虧損可以向前沖回兩年（1120 表填表說明）。新創公司的虧損要等日後的利潤。因此，只有公司日後賺到應稅收入、而且虧損在融資輪和出售過程中仍可使用，虧損才是資產。

為什麼獲利年度中，舊虧損只能抵減80%的收入？

第 172 條把 2017 年之後開始的稅務年度所產生的虧損，其扣除額上限定為應稅收入的80%，此收入在扣除 NOL 本身、以及第 199A 條和第 250 條扣除額之前計算（26 USC 172(a)(2)）。因此，即使有大額舊虧損，第一個獲利年度對其餘部分，通常仍要按21%繳聯邦稅。

未使用的虧損不會消失：它會結轉到下一年。2018 年之前開始的稅務年度所產生的虧損不受此上限約束，並且先使用。該獲利年度的聯邦預估稅，必須考慮上限之下仍需課稅的收入；請見 C 公司如何課稅。

1120 表的哪裡填虧損？

當年虧損在第 30 行（應稅收入）以負數顯示。在之後的年度，第 29a 行填 NOL 扣除額，Schedule K 第 12 項申報結轉金額，並以說明書列出計算過程（1120 表填表說明）。

第 1.382-11 條聲明列出所有者變動的日期、任何所有權變更的日期，以及使公司成為虧損公司的虧損（26 CFR 1.382-11）。首年度稅表的其餘部分，請見尚無收入的新創公司首份公司稅表。

定價融資輪會造成第 382 條下的所有權變更嗎？

一輪融資本身可能不會，但各輪會累加。第 382 條下的所有權變更，是指5%股東所持有的股票，比測試期間內最低持股比例上升超過50 個百分點，測試期間一般是截至交易日的三年（26 USC 382(g) 和 (i)）。三年內先後完成 A 輪和 B 輪，就可能超過這條線。

每一次所有者變動都要進行測試：任何使持有5%或以上者的持股在變動前或後發生變化的所有權變動。

• 誰被計入：在測試期間內任何時候持有5%或以上的每位持有人（26 USC 382(k)(7)）。較小的持有人會被歸為一組，該組視同一位5%股東。
• 向小持有人新發行的股票仍然計入：當公司向每人持股都低於5%的人發行股票時，法規一般把他們視為一個新的組，該組視同5%股東，即使該組的持股比例較小（26 CFR 1.382-2T(j)(2)）。
• 按價值，而不是股數：持股百分比按價值計量（26 USC 382(k)(6)(C)），所以以高價購入的優先股，比創辦人的普通股分量更重。
• 優先股要計入：可轉換或參與成長的創投優先股屬於股票。一般只有第 1504(a)(4) 條所述的普通不可投票、不可轉換優先股被排除（26 USC 382(k)(6)(A)）。
• 創辦人持股下降不計入：只有增加才計入，所以創辦人被稀釋不會減少總數；起作用的是新投資人的持股增加。
• 時鐘重新開始：所有權變更之後，下一個測試期間從變更日的次日開始。

SAFE、期權和二級市場出售計入所有權變更嗎？

實際發行或出售的股票計入；日後取得股票的權利，在轉換為股票之前一般不計入。法規只有在期權符合三項測試之一時，才視為已行使，每項測試都要求其主要目的之一，是為了避免或減輕所有權變更的影響（26 CFR 1.382-4(d)）。

SAFE：沒有任何法規、條例或 IRS 裁示說明，在第 382 條下 SAFE 是股票還是選擇權。選擇權法規涵蓋任何「取得股票的合約」或類似權益，但某份 SAFE 依一般稅法原則是否為股票，取決於其條款。請把 SAFE 的地位視為需要記錄在案的判斷，而不是已有定論的規則。

所有權變更之後，我們每年可以使用多少虧損？

所有權變更之後，變更前虧損的每年上限，等於變更前一刻公司股票的價值乘以長期免稅利率（26 USC 382(b) 和 (e)）。這個利率是截至變更當月的三個月中最高者；10 月的變更適用3.95%（Rev. Rul. 2026-19）。IRS 在其適用聯邦利率頁面公布每個月的利率。

虧損仍無限期結轉；上限只是放慢使用速度。80%的限制在此之上另外適用。會改變數字的規則：

募得的現金是否算作投資資產，取決於其持有和使用方式。這筆現金的利息還可能引來個人控股公司稅，而舊虧損不能減少這項稅，只有上一年的虧損可以（26 USC 545(b)(4)）。請見新創公司募得資金的利息。

研發抵免結轉也受同樣的限制嗎？

是的。第 383 條把包括研發抵免在內的未使用一般營業抵免，限制在第 382 條限額被虧損用掉之後所剩部分所對應的稅額（26 USC 383）。未使用的研發抵免可以向前沖回一年、向後結轉 20 年（26 USC 39），所以與 2017 年之後的虧損不同，抵免在等待期間可能到期。

合格小企業也可以改為用一部分研發抵免來抵減薪資稅；請見用研發抵免抵減薪資稅。

公司被收購時，我們的虧損會怎樣？

在股票收購或合併中，虧損通常留在公司，或轉移給買方，但這類交易幾乎都是所有權變更，所以第 382 條從那時起限制虧損的使用。在資產出售中，虧損留在出售資產的公司。

買方只能按受限額約束的每年速度使用虧損，所以虧損對買方的價值取決於這個限額，而不是帳面金額。買方對虧損的審查，請見出售新創公司前的稅務補正；在清算結束期間用虧損抵減收益，請見新創公司結束時向投資人返還現金。

各州會跟隨聯邦規則嗎，例如加州的暫停？

並不一致。每個州各自訂定結轉期間和限制，所以同一筆虧損可能在聯邦層面可用，在州層面卻被封鎖或到期。對新創公司來說，加州是主要例子。

加州暫停了 2024 年至 2026 年開始的稅務年度的 NOL 扣除。受加州課稅的收入低於$100 萬的公司不受影響（FTB：淨營業虧損）。暫停期間，虧損仍會計算並結轉，被暫停年度的結轉期間會延長。加州自己對 2008 年以來虧損的結轉期間是 20 年，而不是無限期（FTB 3805Q 填表說明）。

新創公司究竟要在哪些州申報，請見其他州的企業所得稅。

我們需要第 382 條研究嗎？需要哪些記錄？

第 382 條研究，是測試每一次所有者變動是否構成所有權變更，並在發生變更時計算限額的分析。沒有任何 IRS 表格明確要求做這項研究，但虧損公司在每個有所有者變動的年度，必須提交第 1.382-11 條聲明；在獲利年度使用舊虧損之前，或買方提出要求時，公司也需要研究得出的答案。

工作順序：

1. 列出每個測試日期：每次融資輪交割、SAFE 或票據轉換、期權行使、回購和二級市場出售。
2. 在每個日期，按價值找出每位5%股東，以及較小持有人的各個組。
3. 在三年測試期間內找出最低持股比例，並測試是否增加超過50 個百分點。
4. 如果發生了變更，對變更前一刻的股票估值，並套用當月的利率和上述調整。
5. 把結果記入稅表的第 1.382-11 條聲明和虧損明細表。

需要備齊的記錄：包括每一次發行、轉讓和轉換的股權結構表歷史；載有每股價格的融資輪文件；SAFE、票據和期權的條款；409A 或其他估值；顯示每次變更時現金和投資的資產負債表；以及每份已提交的 1120 表及其虧損明細表。

例子

以下例子僅作說明，以美元計。除非另有說明，否則不考慮州稅。

三個虧損年度，然後是獲利年度

這些虧損來自 2017 年之後開始的稅務年度，而且沒有發生所有權變更。

第 4 年，虧損抵減 80% 的收入，所以有 $200,000 按 21% 課稅：$42,000。其餘 $2,200,000 結轉到第 5 年。

A 輪和 B 輪合計移動 55 個百分點

創辦人擁有全部股票。三年內，A 輪投資人最終按價值持有 15%，B 輪投資人持有 40%。他們合計增加 55 個百分點，超過 50，所以 B 輪交割是所有權變更。公司有 $8,000,000 的虧損，在 B 輪之前一刻價值 $20,000,000（不計入 B 輪本身的現金），且持有投資的資產不到三分之一。以說明性的 3.5% 利率計算，每年大約可使用 $700,000 的舊虧損，仍受 80% 的限制。如果公司某年賺的少於 $700,000，未使用的限額加到下一年的限額。

加州公司賺取 $1,500,000

一家 C 公司有 $2,000,000 的舊虧損，沒有所有權變更，在 2026 年開始的稅務年度賺取 $1,500,000，全部受加州課稅。聯邦層面扣除 $1,200,000（80%），就 $300,000 課稅。加州因收入高於 $1,000,000 而暫停 NOL 扣除，所以加州對全部 $1,500,000 課稅。加州虧損結轉，其結轉期間延長。

您的情況不同？

• 您的虧損來自 LLC、合夥企業或 S 公司，想把它放到個人稅表上：請見企業虧損。
• 您還沒有提交首份 1120 表：請見尚無收入的新創公司首份公司稅表。
• 您正在決定研發成本要現在扣除，還是分 60 個月攤銷：請見美國軟體開發成本的扣除。
• 您想把研發抵免用來抵減薪資稅：請見用研發抵免抵減薪資稅。
• 買方正在審查您的虧損，或要求提供第 382 條研究：請見出售新創公司前的稅務補正，並取得公司稅務協助。
• 融資輪、SAFE 轉換或二級市場出售加起來可能構成所有權變更，或公司已獲利、即將使用虧損：請取得公司稅務協助。
• 公司正在結束營業或出售資產：請見新創公司結束時向投資人返還現金。