Gọi vốn giảm giá và tái cơ cấu vốn: thuế với cổ phần ưu đãi, chia gộp, cấp cổ phần

Vòng gọi vốn giảm giá hoặc tái cơ cấu vốn có bị đánh thuế đối với cổ đông không?

Thường không. Tái cơ cấu vốn (recapitalization) là một trong các hình thức tái cơ cấu được liệt kê tại section 368(a)(1)(E), và người nắm giữ chỉ hoán đổi cổ phiếu lấy cổ phiếu khác của cùng công ty trong một cuộc tái cơ cấu thì không ghi nhận lãi hoặc lỗ theo section 354. Bản thân công ty không có lãi khi phát hành cổ phần mới lấy tiền mặt trong vòng gọi vốn (section 1032).

Thuế xuất hiện và không xuất hiện ở đâu:

Một trường hợp không đơn giản khi người nắm giữ nhận tiền mặt hoặc cổ phần ưu đãi có thể mua lại mới, khi cổ phần ưu đãi có cổ tức tích lũy chưa trả, khi tái cơ cấu vốn lặp lại theo một mô hình có kế hoạch, hoặc khi vòng gọi vốn chuyển đủ quyền sở hữu để hạn chế khoản lỗ của công ty. Hãy chuẩn bị bảng cơ cấu cổ phần (cap table) trước và sau khi tái cơ cấu vốn, bản sửa đổi điều lệ, tỷ lệ hoán đổi và chuyển đổi, số tiền mặt trả cho từng người nắm giữ, cùng ngày mua và giá gốc của từng người nắm giữ.

Chuyển cổ phần ưu đãi thành cổ phần phổ thông có miễn thuế không?

Nói chung là có. Quy định về tái cơ cấu vốn nêu, làm ví dụ về tái cơ cấu vốn, việc hoán đổi cổ phần ưu đãi của công ty có ưu tiên về cổ tức và thanh lý lấy một đợt phát hành cổ phần phổ thông mới không có các quyền đó (Treas. Reg. 1.368-2(e)(4)). IRS mô tả kết quả đối với người nắm giữ một cách rõ ràng: khi công ty đưa bạn cổ phần phổ thông để đổi lấy cổ phần ưu đãi trong một cuộc tái cơ cấu vốn, bạn không ghi nhận lãi hoặc lỗ (Publication 550).

Cổ phần phổ thông đổi lấy cổ phần phổ thông và cổ phần ưu đãi đổi lấy cổ phần ưu đãi của cùng một công ty cũng không chịu thuế theo section 1036, nên việc hoán đổi cổ phần ưu đãi cũ lấy một loạt mới cũng như vậy. Đối với tái cơ cấu vốn, các điều kiện về tính liên tục của lợi ích và tính liên tục của hoạt động kinh doanh không áp dụng (Treas. Reg. 1.368-1(b)).

Người nắm giữ giữ giá gốc cũ trong cổ phần mới, giảm đi bằng tiền mặt hoặc tài sản khác nhận được và tăng thêm bằng khoản lãi đã ghi nhận (section 358(a)), và cộng thêm thời gian nắm giữ cũ khi cổ phần cũ là tài sản vốn (section 1223(1)).

Hai điểm vấp làm thay đổi câu trả lời:

• Cổ phần ưu đãi có thể mua lại mới. Cổ phần ưu đãi mà người nắm giữ có thể bán lại cho công ty, công ty phải mua lại, hoặc công ty có khả năng gọi mua lại có thể là cổ phần ưu đãi không đủ điều kiện (nonqualified preferred stock), được coi là tài sản không phải cổ phiếu khi nhận để đổi lấy cổ phần phổ thông hoặc cổ phần ưu đãi thông thường (section 351(g)(2); section 354(a)(2)(C)). Cổ phiếu có khả năng thực sự và đáng kể được chia sẻ tăng trưởng của công ty thì không phải là cổ phần ưu đãi theo quy tắc này (section 351(g)(3)(A)), nên việc cổ phần ưu đãi chuyển đổi kiểu đầu tư mạo hiểm có đáp ứng định nghĩa hay không phụ thuộc vào điều khoản của nó.
• Tiền mặt hoặc tài sản khác trong giao dịch hoán đổi. Lãi bị đánh thuế tối đa bằng số tiền mặt và giá trị tài sản khác, và lỗ không được ghi nhận. Nếu giao dịch hoán đổi có hiệu lực như cổ tức, một phần khoản lãi đó có thể là cổ tức, tối đa bằng phần chia theo tỷ lệ của người nắm giữ trong thu nhập tích lũy và lợi nhuận (earnings and profits) của công ty (section 356).

Tái cơ cấu vốn có thể bị coi là cổ tức theo section 305 không?

Có thể, nhưng một lần tái cơ cấu vốn đơn lẻ thường thì không. Section 305(c) cho phép IRS coi việc thay đổi tỷ lệ chuyển đổi, hoặc bất kỳ tái cơ cấu vốn nào có tác dụng tương tự, là một khoản phân phối cho từng người nắm giữ có tỷ lệ phần trong tài sản hoặc thu nhập của công ty tăng lên.

Quy định nêu hai trường hợp mà tái cơ cấu vốn, đơn lẻ hay không, là khoản phân phối được coi là đã thực hiện (Treas. Reg. 1.305-7(c)):

1. Đó là một phần của kế hoạch tăng định kỳ tỷ lệ lợi ích của người nắm giữ, hoặc
2. Người nắm giữ cổ phần ưu đãi có cổ tức tích lũy chưa trả (dividends in arrears) hoán đổi cổ phần đó lấy cổ phiếu khác và cuối cùng có tỷ lệ lợi ích lớn hơn. Khi đó khoản phân phối được coi là đã thực hiện là số nhỏ hơn giữa cổ tức tích lũy chưa trả và phần vượt của giá trị hoặc ưu tiên thanh lý của cổ phiếu mới, tùy số nào lớn hơn, so với giá phát hành của cổ phần ưu đãi cũ.

Ví dụ trong chính quy định về một lần tái cơ cấu vốn đơn lẻ sắp xếp lại các loại cổ phần giữa những người nắm giữ nằm ngoài section 305 (Treas. Reg. 1.305-3(e), Example 12). Việc giảm giá chuyển đổi theo công thức chống pha loãng thiện chí và hợp lý cũng không phải là khoản phân phối được coi là đã thực hiện (Treas. Reg. 1.305-7(b)), nên điều chỉnh của vòng giảm giá theo công thức như vậy tự nó không tạo ra thu nhập.

Khi section 305 áp dụng, khoản phân phối được coi là đã thực hiện bị đánh thuế như khoản phân phối bằng tiền mặt: là cổ tức trong phạm vi thu nhập tích lũy và lợi nhuận, rồi giảm giá gốc, rồi đến lãi (section 301(c)). Startup đang lỗ có thể có ít hoặc không có thu nhập tích lũy và lợi nhuận, nhưng đó là điều cần kiểm tra, không phải điều để giả định. Cổ tức tích lũy chưa trả trên cổ phần ưu đãi, hoặc tái cơ cấu vốn kèm tiền mặt cho một số người nắm giữ, là những sự kiện cần xem xét kỹ hơn.

Chuyển sang cổ phần phổ thông theo pay-to-play: thuế ra sao?

Người nắm giữ không tham gia vòng mới và bị chuyển cổ phần ưu đãi thành cổ phần phổ thông đang thực hiện hoán đổi cổ phần ưu đãi lấy cổ phần phổ thông, nói chung là tái cơ cấu vốn không chịu thuế (Treas. Reg. 1.368-2(e)(4)). Giá gốc và thời gian nắm giữ của người nắm giữ chuyển sang cổ phần phổ thông, dù cổ phần phổ thông có giá trị thấp hơn cổ phần ưu đãi trước đó.

Những người nắm giữ có đầu tư mua cổ phần mới bằng tiền mặt, đó là giao dịch mua, không phải thu nhập. Nếu họ cũng hoán đổi cổ phần ưu đãi cũ lấy một loạt mới, đó là cổ phần ưu đãi đổi lấy cổ phần ưu đãi (section 1036). Tỷ lệ lợi ích của họ tăng lên vì những người khác bị chuyển đổi, đúng là mô hình mà section 305(c) xem xét; pay-to-play một lần nói chung nằm ngoài hai trường hợp mà quy định nêu, trừ khi cổ phần ưu đãi có cổ tức tích lũy chưa trả hoặc điều khoản lặp lại như một kế hoạch. Cách hiểu đó phụ thuộc vào các sự kiện của giao dịch.

Khoản lỗ kinh tế của người nắm giữ không tham gia không được khấu trừ tại thời điểm chuyển đổi, vì không có khoản lỗ nào được ghi nhận trong giao dịch hoán đổi. Khoản lỗ xuất hiện về sau, qua giá gốc được giữ nguyên, khi cổ phần phổ thông được bán hoặc trở nên vô giá trị. Nếu cổ phần cũ là cổ phiếu doanh nghiệp nhỏ theo section 1244, cổ phần mới nhận trong tái cơ cấu vốn giữ nguyên tình trạng đó, có thể khiến khoản lỗ sau này là lỗ thông thường (Publication 550).

Chia gộp cổ phiếu (reverse stock split) có bị đánh thuế không?

Bản thân việc chia gộp thì không. Hoán đổi cổ phần phổ thông cũ lấy ít cổ phần phổ thông mới hơn là cổ phần phổ thông đổi lấy cổ phần phổ thông của cùng một công ty (section 1036) và cũng là một tái cơ cấu vốn. Tổng giá gốc giữ nguyên và được chia cho ít cổ phần hơn, như mọi lần chia tách cổ phiếu (Publication 550).

Tiền trả thay cho cổ phần lẻ được coi là số tiền thực nhận từ việc bán phần cổ phần lẻ đó, khai trên Form 8949 (Publication 550, Fractional shares). Người nắm giữ phân bổ một phần giá gốc cũ cho phần cổ phần lẻ và chỉ khai lãi hoặc lỗ trên phần đó. Nếu tiền thay cổ phần lẻ không phải là khoản chi làm tròn thông thường mà là khoản thanh toán đáng kể cho một số người nắm giữ, thì section 356 và các phép thử về cổ tức cần được xem xét.

Cổ phần mới cấp cho nhà sáng lập và nhân viên sau tái cơ cấu vốn có bị đánh thuế như tiền công không?

Có, khi cổ phần được cấp để đổi lấy công việc và người nhận trả ít hơn giá trị của chúng. Theo section 83, giá trị cổ phiếu nhận để đổi lấy dịch vụ, trừ đi số tiền đã trả, là thu nhập khi cổ phần được xác lập quyền sở hữu. Thay vào đó, người nhận có thể chọn theo section 83(b), chậm nhất 30 ngày sau khi chuyển giao, để tính giá trị vào thời điểm cấp; sự tăng trưởng về sau khi đó không phải tiền công, và việc bị thu hồi sau này không được khấu trừ (Publication 525, Restricted Property).

Cổ phần nhà sáng lập nhận hoàn toàn để đổi lấy cổ phần cũ trong tái cơ cấu vốn là một phần của giao dịch hoán đổi không chịu thuế. Nếu cổ phần cũ vẫn chưa được xác lập quyền sở hữu và không có lựa chọn 83(b), cổ phần mới chưa được xác lập quyền sở hữu được coi là thay thế cho chúng, nên tiền công vẫn phát sinh khi xác lập quyền sở hữu (Publication 525); nếu cổ phần đã được xác lập quyền sở hữu được hoán đổi lấy cổ phần có lịch xác lập quyền sở hữu mới, section 83 áp dụng cho cổ phần mới. Cổ phần bổ sung, đợt cấp làm mới (refresh grant), hoặc cổ phần hạn chế chuyển nhượng mới cấp để giữ chân nhà sáng lập và nhân viên sau vòng giảm giá là thù lao. Giá trị dùng để tính là giá trị thị trường hợp lý của cổ phần tại thời điểm cấp hoặc xác lập quyền sở hữu. Đối với nhân viên, khoản tiền công đó là tiền lương: công ty phải khấu trừ thuế trên khoản này và chịu trách nhiệm về thuế mà công ty không khấu trừ (section 3401(a) và 3403). Công ty khấu trừ cùng số tiền đó trong năm thuế của công ty mà năm tính thu nhập của người nhận kết thúc; báo cáo đúng hạn, như trên Form W-2, được coi là người nhận đã tính vào thu nhập (Treas. Reg. 1.83-6(a)). Về cách nộp lựa chọn, xem cổ phần nhà sáng lập xác lập quyền sở hữu dần; với nhà sáng lập bị yêu cầu xác lập lại quyền sở hữu cho cổ phần họ đã có, xem xác lập lại quyền sở hữu của nhà sáng lập tại vòng gọi vốn có định giá. Với quyền chọn đang âm giá, xem định giá lại quyền chọn mua cổ phiếu sau vòng giảm giá.

Tình trạng QSBS và thời gian nắm giữ có chuyển sang cổ phần mới không?

Nói chung là có. Cổ phiếu có được hoàn toàn nhờ chuyển đổi cổ phiếu doanh nghiệp nhỏ đủ tiêu chuẩn (QSBS) của cùng công ty giữ tình trạng QSBS và thời gian nắm giữ của cổ phiếu được chuyển đổi (section 1202(f)). Cổ phiếu nhận để đổi lấy QSBS trong một cuộc tái cơ cấu theo section 368, gồm cả tái cơ cấu vốn, được coi là QSBS có được vào ngày cổ phiếu cũ được mua (section 1202(h)(4)).

Section 1202(h)(4) có thể giới hạn khoản loại trừ trên cổ phần mới ở mức lãi tích lũy tại ngày hoán đổi, nhưng giới hạn đó không áp dụng khi công ty vẫn là doanh nghiệp nhỏ đủ điều kiện tại thời điểm hoán đổi. Việc mua lại bằng tiền mặt đi kèm tái cơ cấu vốn có thể làm ảnh hưởng QSBS của những người khác; xem QSBS và việc công ty mua lại cổ phần quanh vòng gọi vốn. Việc cổ phần của người nắm giữ có đủ điều kiện hay không được nêu trong QSBS cho nhà sáng lập và nhân viên đầu tiên.

Vòng gọi vốn có thể hạn chế khoản lỗ chuyển sang năm sau của chúng tôi không?

Có thể. Tiền mới, các khoản chuyển đổi và hoán đổi trong tái cơ cấu vốn làm chuyển quyền sở hữu giữa những người nắm giữ lớn hơn được tính vào thay đổi quyền sở hữu theo section 382, giới hạn mỗi năm công ty được dùng bao nhiêu khoản lỗ trong quá khứ; xem lỗ hoạt động ròng đối với startup.

Công ty phải báo cáo gì cho cổ đông về giá gốc?

Công ty thực hiện hành động ảnh hưởng đến giá gốc cổ phiếu của mình, như chia tách cổ phiếu hoặc tái cơ cấu vốn làm thay đổi giá gốc mỗi cổ phần, nói chung nộp Form 8937 cho IRS và gửi mỗi người nắm giữ có tên trong sổ một bản sao hoặc văn bản giải trình (hướng dẫn Form 8937; Treas. Reg. 1.6045B-1). Quy tắc này cũng áp dụng cho công ty tư nhân.

Startup có nhà sáng lập, nhân viên hoặc nhà đầu tư thiên thần là cá nhân trong bảng cơ cấu cổ phần thường không thể dựa vào ngoại lệ người nhận được miễn, vì cá nhân không phải là người nhận được miễn. Việc một lần hoán đổi cụ thể có "ảnh hưởng đến giá gốc" đủ để phải nộp biểu mẫu hay không phụ thuộc vào tỷ lệ và tiền mặt, nên hãy xác nhận trước hạn chót.

Ví dụ

Các ví dụ này chỉ mang tính minh họa và dùng đô la Hoa Kỳ.

Chuyển đổi theo pay-to-play

Một nhà đầu tư đã trả $1.000.000 cho cổ phần ưu đãi Series A bốn năm trước và không tham gia vòng giảm giá. Theo điều khoản pay-to-play, toàn bộ Series A của nhà đầu tư được chuyển thành cổ phần phổ thông, không trả tiền mặt và không có cổ tức tích lũy chưa trả. Nhà đầu tư không ghi nhận lãi hoặc lỗ. Giá gốc của nhà đầu tư trong cổ phần phổ thông là $1.000.000 và thời gian nắm giữ vẫn bắt đầu từ bốn năm trước. Nếu Series A là QSBS, cổ phần phổ thông giữ nguyên tình trạng và ngày đó.

Chia gộp cổ phiếu 1 đổi 10

Một người nắm giữ có 15 cổ phần phổ thông với tổng giá gốc $15. Sau khi chia gộp 1 đổi 10, người nắm giữ được nhận 1,5 cổ phần mới, giờ có giá gốc $10 mỗi cổ phần. Công ty phát hành 1 cổ phần mới và trả $20 cho nửa cổ phần, một khoản chi làm tròn thông thường. Người nắm giữ khai việc bán nửa cổ phần: nhận $20 trừ giá gốc $5, lãi $15. 1 cổ phần nguyên giữ giá gốc $10 và thời gian nắm giữ cũ.

Đợt cấp làm mới cho nhà sáng lập

Sau tái cơ cấu vốn, một nhà sáng lập nhận 1.000.000 cổ phần hạn chế chuyển nhượng, xác lập quyền sở hữu trong bốn năm, trị giá $0,05 mỗi cổ phần, và không trả gì. Với lựa chọn 83(b) nộp trong vòng 30 ngày, nhà sáng lập khai $50.000 thù lao ngay bây giờ và không còn gì thêm khi xác lập quyền sở hữu; giá gốc là $50.000. Không có lựa chọn này, giá trị của từng đợt khi xác lập quyền sở hữu là thù lao của năm đó. Nếu 250.000 cổ phần được xác lập quyền sở hữu sau một năm với giá $0,20, tiền công của năm đó là $50.000.

Trường hợp của bạn khác thì sao?

• Công ty cũng định giá lại hoặc hoán đổi quyền chọn đang âm giá: xem định giá lại quyền chọn mua cổ phiếu sau vòng giảm giá.
• Vòng gọi vốn có thể gây thay đổi quyền sở hữu: xem lỗ hoạt động ròng đối với startup.
• Người nắm giữ được trả tiền mặt, hoặc công ty mua lại cổ phần quanh vòng gọi vốn: xem QSBS và việc công ty mua lại cổ phần quanh vòng gọi vốn và nhờ hỗ trợ thuế cho startup.
• Một người nắm giữ cần biết cổ phần còn đủ điều kiện QSBS không: xem QSBS cho nhà sáng lập và nhân viên đầu tiên.
• Nhà sáng lập nhận cổ phần hạn chế chuyển nhượng mới hoặc phải xác lập lại quyền sở hữu: xem cổ phần nhà sáng lập xác lập quyền sở hữu dần và xác lập lại quyền sở hữu của nhà sáng lập tại vòng gọi vốn có định giá.
• Giấy nợ chuyển đổi được chuyển đổi hoặc xóa nợ trong cùng giao dịch: xem giấy nợ chuyển đổi quá hạn.
• Nhà đầu tư nước ngoài tham gia hoặc bị chuyển đổi: xem nhà đầu tư nước ngoài trong vòng gọi vốn của startup.
• Sổ sách phải thể hiện các loại cổ phần mới: xem ghi sổ vòng gọi vốn có định giá.
• Cổ phần ưu đãi có cổ tức tích lũy chưa trả, cổ phần ưu đãi mới có thể mua lại, hoặc đến hạn nộp Form 8937: cần lập sơ đồ các sự kiện trước khi hoàn tất; hãy nhờ hỗ trợ thuế cho startup.