Carta de QSBS para startups de nuvem com GPUs e de hardware

O que uma startup de nuvem com GPUs ou de hardware pode confirmar na carta de QSBS?

A empresa pode confirmar fatos sobre ela mesma, não a exclusão de um acionista. Para ações emitidas após 4 de julho de 2025, os ativos brutos agregados devem ficar iguais ou inferiores a $75.000.000 em todos os momentos antes de cada emissão e logo depois dela ($50.000.000 para ações anteriores), e pelo menos 80% dos ativos, pelo valor, devem ser usados em uma atividade não excluída (26 U.S.C. 1202; P.L. 119-21, seção 70431).

A carta de atestação ou de declaração de QSBS é uma declaração da própria empresa, assinada por um diretor. Não existe formulário do IRS para ela e nada é entregue. A lei permite que o IRS exija relatórios das empresas (1202(d)(1)(C)), mas nenhum regulamento faz isso; o único regulamento da atual seção 1202, o 26 CFR 1.1202-2, trata de recompras.

Duas questões estão em aberto para nuvens com GPUs e outras startups de infraestrutura de IA: se alugar capacidade de GPU é “leasing” e se o trabalho de design é “engenharia”. As duas são atividades excluídas, e nenhuma das palavras é definida. Uma carta cuidadosa declara fatos e descreve contratos em vez de responder a essas questões. Ela não é um parecer jurídico, uma avaliação (inclusive uma 409A), um estudo de crédito de pesquisa nem uma auditoria.

Quais testes da seção 1202 cabem à empresa e quais cabem ao acionista?

A empresa responde por sua condição, porte, atividades e recompras. O acionista responde por como e quando recebeu as ações e por quanto tempo as manteve.

O acionista responde por:

• Comprar da empresa na emissão original, não de outro acionista em uma venda secundária.
• Período de posse: ações adquiridas após 4 de julho de 2025 têm 50% do ganho elegível excluído após 3 anos, 75% após 4 e 100% após 5; ações anteriores exigem mais de 5 anos.
• O limite por empresa: o maior entre $15.000.000 ($10.000.000 para ações anteriores) e 10 vezes o custo-base.
• Não ser uma corporação: acionistas que são corporações não têm exclusão.
• Declarar a venda no Form 8949 e no Schedule D (instruções).

Alugar capacidade de GPU faz de uma nuvem com GPUs uma empresa de leasing?

Depende do contrato, e nenhuma regra responde a isso. Uma neocloud, empresa de nuvem criada para alugar capacidade de computação com GPUs, vende algo que pode parecer um serviço ou um aluguel de servidores. A seção 1202(e)(3)(B) exclui o “leasing” sem defini-lo.

O teste mais próximo no Internal Revenue Code é o 26 U.S.C. 7701(e), que trata como aluguel um contrato que “se apresenta como contrato de serviço” depois de pesar fatores, entre eles seis que lista. Ele vale para todo o capítulo 1, que inclui a seção 1202, então pode reclassificar um contrato como aluguel, mas nenhuma regra diz quando esses contratos fazem de uma empresa uma atividade de “leasing”.

O teste de atividade ativa soma os ativos de “1 ou mais” atividades, então uma parte da frota que pareça aluguel pode derrubar a empresa inteira (veja o segundo exemplo). As regras de aluguel passivo em aluguel de servidores com GPUs são um teste diferente.

O trabalho de engenharia torna uma startup de chips, refrigeração líquida ou hardware de energia uma atividade excluída?

Vender hardware não está na lista de exclusões; receber por serviços de engenharia pode estar. A seção 1202(e)(3)(A) exclui atividades “que envolvam a prestação de serviços nas áreas de” engenharia, consultoria e outras, além de atividades cujo principal ativo é a reputação ou a habilidade dos empregados. Nenhum regulamento da seção 1202 define essas áreas.

• Uma startup de chips ou um fabricante de unidades de distribuição de líquido refrigerante (CDU) pago por produtos que projetou é diferente de uma empresa paga pelo trabalho de design, mas nenhuma regra traça essa linha.
• Taxas de engenharia não recorrente, design de placas ou de cold plates sob medida e serviços de integração são as linhas de receita sobre as quais os investidores perguntam.

As regras da seção 199A não ajudam, já que essa seção deixa a engenharia fora da sua própria lista (199A(d)(2)(A)), e as private letter rulings (consultas individuais ao IRS) só vinculam a empresa que fez o pedido (6110(k)(3)). Uma declaração que mostra a receita por linha de negócio deixa a questão em aberto em vez de declará-la resolvida.

Como se mede o teste de ativos brutos?

Os ativos brutos são o caixa mais o custo-base fiscal ajustado de todo o resto: aproximadamente o que a empresa pagou, menos a depreciação que deduziu nas suas declarações (1202(d)(2)). Não é o valor de mercado nem o valor contábil.

• Não é o balanço patrimonial. O Schedule L segue a contabilidade (instruções do Form 1120), assim como o imposto de franquia de Delaware. Nenhum dos dois é o número do QSBS.
• A depreciação reduz o valor. O custo-base cai com a depreciação, a depreciação especial e a seção 179 (Pub. 551), então servidores com GPUs baixados com depreciação especial ficam com pouco ou nenhum custo-base (como deduzir servidores com GPUs). Optar por não aplicar a depreciação especial a uma classe de bens, ou usar a alíquota de transição reduzida de 2025, mantém mais custo-base no total e pode levá-lo acima do limite; a empresa faz a opção na declaração entregue até o vencimento, incluindo prorrogações, e revogá-la exige consentimento do IRS (26 CFR 1.168(k)-2(f)). Não está definido como medir o custo-base no meio do ano da compra. Usar o custo até o fim do exercício é uma prática prudente, não uma regra.
• A dívida não é subtraída. Um empréstimo garantido por GPUs, um financiamento do fornecedor ou o pagamento antecipado de um cliente por capacidade reservada aumentam o total.
• A rodada conta: o teste logo após a emissão inclui “valores recebidos na emissão”.
• Bens aportados contam pelo valor justo de mercado na data do aporte.
• Contas a receber contam pelo valor nominal no regime de competência e por zero no regime de caixa, já que a renda no regime de caixa ainda não foi tributada (Pub. 538).
• Corporações relacionadas contam. Todas as corporações de uma mesma cadeia de participação acima de 50% são uma só empresa: a startup, as corporações em que ela tem mais do que essa participação e qualquer corporação que tenha mais do que essa participação na startup, com as outras subsidiárias desse proprietário. Qualquer antecessora também conta. Uma subsidiária de engenharia no Canadá ou em Taiwan geralmente entra: a seção 1202 adota apenas a seção 1563(a)(1), não a regra da 1563(b) que deixa de fora corporações estrangeiras, e nenhuma orientação do IRS diz o contrário.

Gastar o caixa captado em GPUs não muda o total na compra, já que o caixa vira custo-base; depois, a depreciação o reduz. Tomar um empréstimo aumenta o total no dia em que o dinheiro entra.

Uma Série B ou uma grande compra de GPUs pode levar a empresa acima do limite?

Uma rodada pode, e uma compra de GPUs financiada por empréstimo ou crédito do fornecedor também; uma compra paga com caixa não, já que o caixa vira custo-base. Depois que os ativos brutos passam do limite alguma vez, nenhuma emissão posterior se qualifica, incluindo exercícios de opções de ações e ações emitidas na conversão de um SAFE ou de uma nota conversível (quando as ações de um SAFE contam como adquiridas). As ações já emitidas mantêm sua condição neste teste.

Para ações emitidas após 4 de julho de 2025, o histórico de “todos os momentos antes” também usa $75.000.000 (P.L. 119-21, seção 70431(c)), então uma empresa que passou de $50.000.000, mas nunca de $75.000.000, pode voltar a emitir ações qualificadas. Os limites em dólares para ações novas serão corrigidos pela inflação; nenhum valor corrigido havia sido publicado quando esta página foi verificada.

Como o teste de atividade ativa trata uma frota de GPUs e o caixa não gasto?

O teste de atividade ativa usa o valor, não o custo-base, então uma frota de GPUs já baixada conta pelo que vale (1202(e)).

• A pesquisa conta. Ativos usados em atividades iniciais da startup, em pesquisa da seção 174 ou 174A ou em pesquisa interna para uma futura atividade não excluída são ativos, mesmo antes de haver receita.
• O caixa conta se for mantido como capital de giro razoavelmente necessário ou se a expectativa for usá-lo em pesquisa ou em aumentos de capital de giro em até 2 anos. Depois do ano 2, no máximo 50% dos ativos pode se qualificar assim. Não está definido se o caixa guardado para o próximo pedido de GPUs é capital de giro.
• As subsidiárias são consideradas por transparência: a controladora conta sua parte dos ativos e das atividades delas.

“Substancialmente todo” o período de posse não tem definição. Faça a planilha no mínimo em cada emissão e em cada fim de exercício; uma planilha a cada fim de trimestre captura uma pilha de caixa depois de uma rodada. Essa frequência é prática, não lei.

Quais registros sustentam a declaração da empresa?

• Estatuto e histórico da condição fiscal.
• Livro de registro de ações: data, contrapartida e preço de cada emissão.
• Planilha de ativos brutos em cada emissão, com base no registro do ativo imobilizado (custo-base fiscal) e nos saldos bancários, incluindo subsidiárias.
• Planilha de ativos ativos pelo valor, com a origem dos valores.
• Receita por linha de negócio, com os principais termos dos contratos: exclusividade, controle, prazo.
• Registro de recompras.
• Forms 1120 e 4562.
• Orçamento ou atas do conselho que mostrem o uso planejado do caixa.

O que mais muda a resposta?

• Recompras: uma compra pela empresa de ações de um acionista ou de uma pessoa relacionada nos 2 anos antes ou depois da emissão contamina as ações desse acionista; compras acima de 5% do valor total das ações no período de 1 ano antes ou depois contaminam todas as ações emitidas nesse momento. Compras de $10.000 ou menos, ou de 2% ou menos, são ignoradas, assim como as feitas de um empregado ou administrador que sai, de ações recebidas por serviços e em caso de morte, invalidez ou divórcio (1.1202-2). Uma venda entre acionistas não é uma compra pela empresa.
• Imóveis: alugar espaço não é uma atividade empresarial ativa.
• Ações de corporação S não são QSBS: mudar de corporação S para corporação C.
• Conversão de LLC: as ações são adquiridas na conversão, com custo-base não inferior ao valor dos bens: como mudar a estrutura da sua empresa.
• Reorganizações canadenses (flips): ações de Delaware recebidas em troca de ações da empresa canadense foram adquiridas em troca de ações e geralmente não se qualificam; ações novas compradas depois com dinheiro podem se qualificar: reorganização de uma startup canadense sob uma controladora em Delaware.
• Estados: a Califórnia não segue essa regra (FTB); verifique o estado do acionista.
• Opções de ações: uma opção de ações não é uma ação. A ação é emitida no exercício da opção, então o teste de ativos brutos da empresa é feito na data do exercício, não na data de outorga.
• Fundadores no exterior: um não residente sem domicílio fiscal nos EUA geralmente não deve imposto dos EUA sobre o ganho com ações de uma startup americana, já que é renda de fonte estrangeira, a menos que a empresa seja principalmente imóveis nos EUA; assim, a exclusão raramente importa e quem decide é o país onde o fundador mora (Pub. 519). Veja Fundador canadense vendendo ações de startup dos EUA.
• Doações e trusts podem mudar como os limites se aplicam; isso é planejamento patrimonial, fora do escopo desta página.

Exemplo

Todos os valores são ilustrativos e em dólares americanos.

Uma Série B de US$60.000.000 para uma nuvem com GPUs

Uma nuvem com GPUs de Delaware, instalada em um data center de colocation na Virgínia, tem US$20.000.000 em caixa e US$5.000.000 em depósitos e contas a receber (regime de competência). Seus US$30.000.000 em servidores com GPUs, comprados em 2025 após 19 de janeiro e totalmente deduzidos com depreciação especial, têm custo-base fiscal de US$0, embora a contabilidade registre cerca de US$25.000.000. Ativos brutos: US$25.000.000.

Depois de uma Série B de US$60.000.000, os ativos brutos são de US$85.000.000. As ações da Série B não se qualificam; as ações seed e da Série A mantêm sua condição; todas as emissões posteriores falham, incluindo exercícios de opções de ações. Captar US$45.000.000 em vez disso dá US$70.000.000 e passa, e gastar o valor em servidores não muda nada na compra. Um empréstimo posterior de US$30.000.000 garantido por GPUs eleva o total para US$100.000.000, e nenhuma ação posterior se qualifica. Se a empresa tivesse optado por não aplicar a depreciação especial aos bens de cinco anos, os servidores manteriam cerca de US$24.000.000 de custo-base após a depreciação do primeiro ano, e a captação de US$45.000.000 daria US$94.000.000 e falharia.

Um cluster reservado que pode ser um aluguel

Uma nuvem com GPUs tem US$60.000.000 em ativos pelo valor: US$35.000.000 em servidores que rodam capacidade de computação sob demanda com vários clientes, US$15.000.000 em clusters dedicados (bare metal) reservados por três anos por um único cliente (software próprio, contrato take-or-pay, gaiola dedicada) e US$10.000.000 de capital de giro. Se os clusters reservados forem leasing, os ativos ativos são 75% e a empresa falha nesse período; se forem um serviço de computação, ela passa com 100%. Sua declaração descreve os termos do contrato em vez de escolher uma resposta.

Uma startup de refrigeração líquida com sua Série A em caixa

No terceiro ano, uma startup de refrigeração líquida tem US$40.000.000 em caixa e US$10.000.000 em bancadas de teste, protótipos e estoque de unidades de distribuição de líquido refrigerante. Só US$25.000.000 do caixa (metade de US$50.000.000) podem contar, então os ativos ativos são no máximo 70% e ela falha nesse período. Depois que gasta US$10.000.000 em equipamentos e estoque, os ativos ativos chegam a 90%. Se os seus US$2.000.000 por ano de design de cold plates sob medida para um cliente forem um serviço de engenharia, os ativos usados nisso saem da conta.

E no seu caso?

• Uma rodada, um empréstimo ou um pedido de GPUs perto do limite, ou contratos que podem ser aluguel: as planilhas exigem análise antes de um diretor assinar; veja serviços fiscais para data centers e infraestrutura.
• Ainda escolhendo o tipo de entidade: LLC ou corporação C.
• Ações dos fundadores com vesting ou opção 83(b): ações dos fundadores com aquisição gradual de direitos.
• SAFEs ou notas conversíveis na declaração: SAFEs e notas conversíveis.
• Declarações em atraso encontradas na due diligence: regularização fiscal antes da due diligence dos investidores.
• Saída por venda de ações ou de ativos: como vender sua empresa.
• Fundadores que moram no Canadá: Fundador canadense vendendo ações de startup dos EUA e serviços fiscais entre países.