Reg CF Finanzabschlüsse: bestätigt, durchgesehen, geprüft

Welche Finanzabschlüsse braucht ein Reg-CF-Angebot: bestätigt, prüferisch durchgesehen oder geprüft?

Die Höhe des Angebots entscheidet, nicht das Alter des Unternehmens. Bei Regulation Crowdfunding (Reg CF), der SEC-Regel für Schwarmfinanzierung, werden die Finanzabschlüsse im Angebotsdokument (Form C) entweder vom Principal Executive Officer (der Person, die das Unternehmen leitet) bestätigt, von einem unabhängigen Public Accountant (externer Prüfer) prüferisch durchgesehen oder geprüft. Für das erste Reg-CF-Angebot gibt es eine Ausnahme (17 CFR 227.201(t)). Die Tabelle nennt die Beträge.

Die SEC passt diese Beträge mindestens alle fünf Jahre an die Inflation an (SEC-Merkblatt). Prüfen Sie daher den aktuellen Wortlaut der Regel, bevor Sie sich auf einen Betrag verlassen.

Stärkere Nachweise ersetzen schwächere. Gibt es bereits geprüfte Finanzabschlüsse, muss das Unternehmen diese statt prüferisch durchgesehener vorlegen. In der untersten Stufe gilt: Gibt es prüferisch durchgesehene oder geprüfte Finanzabschlüsse, legt das Unternehmen diese vor und lässt die Steuerangaben und die Bestätigung des Officers weg. Ein Unternehmen darf auch eine höhere Stufe wählen, als sein Angebot verlangt.

Ein Fall ist nicht einfach, wenn:

• das Höchstvolumen und frühere Reg-CF-Verkäufe den angesetzten Betrag über eine Stufengrenze heben.
• das Unternehmen, ein von ihm beherrschtes oder gemeinsam mit ihm beherrschtes Unternehmen oder ein Vorgänger (ein übernommenes Geschäft) schon über Reg CF Kapital eingesammelt hat.
• das Unternehmen erst wenige Tage oder Wochen alt ist.
• ein Funding Portal prüferisch durchgesehene Finanzabschlüsse verlangt, die Buchhaltung aber aus einer Tabelle besteht, nach der Einnahmen-Ausgaben-Methode oder nach den Regeln der Steuererklärung geführt wird und die Finanzabschlüsse US-GAAP (in den USA allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) folgen müssen.
• das Angebot mehr als 120 Tage nach einem Geschäftsjahresende noch läuft.

Sammeln Sie vor der Durchsicht der Finanzabschlüsse:

• Gründungsdatum und Bundesstaat
• Ziel und Höchstvolumen des Angebots
• Jeden Reg-CF-Verkauf der letzten 12 Monate durch das Unternehmen, durch von ihm beherrschte oder mit ihm unter gemeinsamer Beherrschung stehende Unternehmen und durch einen Vorgänger, mit den Abschlussdaten
• Kontoauszüge und Hauptbücher seit der Gründung
• Die Beteiligungsübersicht
• Die letzte US-Bundeseinkommensteuererklärung, falls eine eingereicht wurde
• Bereits vorhandene prüferisch durchgesehene oder geprüfte Finanzabschlüsse

Wenn ein Buchhaltungsexperte auch die Bücher des Unternehmens führt, klären Sie früh, ob er sie auch prüferisch durchsehen darf: Die Unabhängigkeit kann dagegen sprechen (siehe den Abschnitt zum Prüfer weiter unten).

Welcher Angebotsbetrag zählt, und was wird dazugerechnet?

Angesetzt wird das Ziel dieses Angebots plus alles, was in den vorangegangenen 12 Monaten über Reg CF verkauft wurde. Nimmt das Unternehmen auch Erlöse über dem Ziel an, fließt das Höchstvolumen in die Rechnung ein (Instruction 1 zu 227.201(t)). Verkäufe in diesem 12-Monats-Zeitraum zählen auch zur Obergrenze dessen, was ein Unternehmen in 12 Monaten über Reg CF verkaufen darf: $5.000.000 (17 CFR 227.100(a)(1)). Die SEC-Mitarbeiter messen diese Obergrenze fortlaufend ab dem Datum jedes Abschlusses (Question 100.05). Die Stufenregel spricht nur vom „vorangegangenen 12-Monats-Zeitraum“. Lassen Sie daher einen Verkauf nahe der 12-Monats-Grenze von einem Wertpapieranwalt oder vom Portal bestätigen.

Für diese Regel umfasst „das Unternehmen“ jedes Unternehmen, das es beherrscht, jedes Unternehmen unter gemeinsamer Beherrschung und jeden Vorgänger. Beherrschung bedeutet die Macht, Geschäftsführung und Geschäftspolitik zu lenken, durch Stimmrechte, Vertrag oder anders (17 CFR 227.100(c)). Ein Verkauf, der mehr als 12 Monate zurückliegt, fällt aus der Summe heraus, macht das Unternehmen aber weiterhin zu einem wiederholten Emittenten.

Was gilt, wenn es mein erstes Reg-CF-Angebot ist und über der Stufe für die prüferische Durchsicht liegt?

Ein Emittent mit erstem Angebot braucht eine prüferische Durchsicht, keine Abschlussprüfung, wenn der angesetzte Betrag über $618.000 und höchstens bei $1.235.000 liegt. Über $1.235.000 ist auch beim ersten Angebot eine Abschlussprüfung nötig (17 CFR 227.201(t)(3)).

„Erstmalig“ heißt: Das Unternehmen, ein Unternehmen unter gemeinsamer Beherrschung und ein Vorgänger haben noch nie Wertpapiere über Reg CF verkauft. Der Regeltext setzt keine Frist für einen „früheren Verkauf“. Ein Angebot vor Jahren beendet den Status als Erstemittent daher dem Wortlaut nach. Was eine Abschlussprüfung umfasst und wie Sie die Bücher darauf vorbereiten, steht in geprüfte Finanzabschlüsse für Investoren.

Was gilt für ein ganz neues Unternehmen mit kaum Finanzhistorie?

Das Alter ändert die Stufe nicht, der angesetzte Betrag schon. Ein Unternehmen, das wenige Tage alt ist und höchstens $124.000 ansetzt, braucht keinen externen Buchhaltungsexperten: Sein Principal Executive Officer bestätigt die Finanzabschlüsse. Setzt es mehr an, braucht es wie jedes andere Unternehmen eine prüferische Durchsicht oder, über der Grenze für Erstemittenten, eine Abschlussprüfung. Hat weder das Unternehmen noch ein verbundenes Unternehmen oder ein Vorgänger über Reg CF Kapital eingesammelt, genügt die prüferische Durchsicht bis $1.235.000.

Die SEC-Mitarbeiter sagen: Ein kürzlich gegründetes Unternehmen darf eine auf den Gründungstag datierte Bilanz vorlegen, wenn das Angebot in den Zeitraum von der Gründung bis 120 Tage nach Ende seines ersten Geschäftsjahres fällt. Die Gewinn- und Verlustrechnung, die Kapitalflussrechnung und die Eigenkapitalveränderungsrechnung entfallen dann (SEC staff Question 201.01).

Innerhalb von 120 Tagen nach einem späteren Geschäftsjahresende darf das gerade beendete Jahr fehlen, wenn seine Finanzabschlüsse noch nicht vorliegen (Instruction 4; siehe den Abschnitt dazu, wie aktuell die Finanzabschlüsse sein müssen).

Hat das neue Unternehmen ein bestehendes Geschäft übernommen, schließen die Verweise der Regel auf das Unternehmen seine Vorgänger ein (Instruction 11 zu 227.201(t)). Eine Bilanz zum Gründungsdatum passt dann womöglich nicht. Klären Sie das mit dem Prüfer, bevor Sie sich darauf verlassen.

Eine prüferische Durchsicht braucht etwas, das durchgesehen wird. Legt ein neues Unternehmen in der mittleren Stufe nur eine auf den Gründungstag datierte Bilanz vor, wäre sie der einzige Abschluss, den der Prüfer durchsehen könnte. SEC staff Question 201.01 behandelt die prüferische Durchsicht einer alleinstehenden Gründungsbilanz nicht, und die Regel sagt nicht, ob ein Prüfer einen solchen Umfang akzeptiert. Klären Sie das mit dem Prüfer, bevor Sie ihn beauftragen. Die Regel legt kein Honorar fest, und weder sie noch die SEC-Leitlinien nennen die Kosten einer prüferischen Durchsicht. Was Buchhaltung und Steuererklärungen für ein Start-up kosten, steht in Kosten der Buchhaltung für Start-ups.

Was müssen Reg-CF-Finanzabschlüsse enthalten, und nach welchen Grundsätzen?

Sie müssen US-GAAP (U.S. Generally Accepted Accounting Principles, in den USA allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) folgen und diese Abschlüsse enthalten (Instruction 3 zu 227.201(t)):

• Bilanzen
• Gesamtergebnisrechnungen
• Kapitalflussrechnungen
• Eigenkapitalveränderungsrechnungen
• Anhang zu den Finanzabschlüssen

Sie decken die zwei zuletzt abgeschlossenen Geschäftsjahre ab oder, falls kürzer, den Zeitraum seit der Gründung. Nicht geprüfte Finanzabschlüsse, auch prüferisch durchgesehene, müssen als „ungeprüft“ gekennzeichnet sein.

Bücher nach der Einnahmen-Ausgaben-Methode oder nach Steuerbilanz entsprechen erst nach einer Anpassung US-GAAP. Siehe Einnahmen-Ausgaben- oder periodengerechte Buchführung für kleine Unternehmen und Erlösrealisierung bei einem Start-up. Die Regel spricht von „stockholders' equity“. Fragen Sie den Prüfer, wie dieser Abschluss bei einer LLC oder Personengesellschaft benannt und dargestellt wird.

Ein Unternehmen darf neue Rechnungslegungsstandards erst zu den Terminen anwenden, die für Unternehmen gelten, die keine „Issuers“ im Sinne des Sarbanes-Oxley Act sind. Es muss dies in seinem Angebotsdokument angeben, die Wahl auf alle Standards anwenden und kann sie später nicht nachholen, wenn es jetzt darauf verzichtet (Instruction 5).

Wie aktuell müssen die Finanzabschlüsse sein, und wann werden sie aktualisiert?

Die Finanzabschlüsse müssen die zwei zuletzt abgeschlossenen Geschäftsjahre abdecken, mit einer 120-Tage-Frist nach jedem Geschäftsjahresende (Instruction 4 zu 227.201(t)).

Fällt Tag 120 auf ein Wochenende oder einen Feiertag, zählt der nächste Werktag als Tag 120.

Läuft ein Angebot, bei dem schon mindestens ein Abschluss stattgefunden hat, mehr als 120 Tage nach dem Geschäftsjahresende weiter, reicht das Unternehmen eine Änderung seiner Form C mit aktualisierten, regelkonformen Finanzabschlüssen ein, dazu einen Jahresbericht auf Form C-AR, und meldet weiter den Stand des Angebots (SEC staff Question 201.03).

Nach einem Angebot reicht das Unternehmen bei der SEC einen Jahresbericht auf Form C-AR ein und stellt ihn innerhalb von 120 Tagen nach seinem Geschäftsjahresende auf seine Website. Die Finanzabschlüsse bestätigt der Principal Executive Officer, oder es werden prüferisch durchgesehene oder geprüfte vorgelegt, wenn sie vorliegen. Weder eine Abschlussprüfung noch eine prüferische Durchsicht ist vorgeschrieben (17 CFR 227.202(a); SEC-Leitfaden). Die Pflicht endet nur bei einem Ereignis, das die Regel nennt, zum Beispiel nach mindestens einem Jahresbericht seit dem letzten Verkauf, wenn das Unternehmen weniger als 300 eingetragene Inhaber hat (17 CFR 227.202(b)).

Welche Steuerangaben gehören zu einem kleinen Angebot?

Nur die unterste Stufe verlangt sie, und nur wenn keine prüferisch durchgesehenen oder geprüften Finanzabschlüsse vorliegen. Das Unternehmen nennt Gesamteinkommen, steuerpflichtiges Einkommen und Gesamtsteuer oder die entsprechenden Zeilen aus der US-Bundessteuererklärung für sein zuletzt abgeschlossenes Jahr, falls es eine eingereicht hat. Der Principal Executive Officer bestätigt, dass die Zahlen die Steuererklärung richtig wiedergeben (17 CFR 227.201(t)(1)).

• Letzte Steuererklärung noch nicht eingereicht: Nennen Sie die Zahlen des Vorjahres und ergänzen Sie die des letzten Jahres, wenn die Steuererklärung während des Angebots eingereicht wird.
• Fristverlängerung beantragt: Die Zahlen sind erst nötig, wenn die Steuererklärung eingereicht ist, sofern das während des Angebots geschieht.
• Keine Steuererklärung eingereicht und keine vor Ende des Angebots fällig: Steuerangaben sind nicht nötig.

Derselbe Officer bestätigt, dass die Finanzabschlüsse in allen wesentlichen Punkten wahr und vollständig sind (Instruction 7). Das ist nicht das einzige Haftungsrisiko. Ein Käufer kann wegen einer unwahren oder irreführenden Angabe im Angebot klagen. Das Gesetz behandelt als Emittenten das Unternehmen, seine Direktoren oder Gesellschafter, seine obersten Führungs-, Finanz- und Rechnungslegungsverantwortlichen und jeden, der die Wertpapiere anbietet oder verkauft, es sei denn, sie weisen nach, dass sie es nicht wussten und mit angemessener Sorgfalt nicht hätten wissen können (15 U.S.C. 77d-1(c)). Die Klage muss innerhalb eines Jahres nach Entdeckung oder gebotener Entdeckung des Mangels erhoben werden, spätestens drei Jahre nach dem Verkauf (15 U.S.C. 77m).

„Entsprechende Zeilen“ ist für Pass-through-Gesellschaften wichtig. Eine Personengesellschaft meldet ihre Einkünfte in einer Informationserklärung, zahlt aber keine Einkommensteuer (IRS: Partnerships). Eine S Corporation (US-Kapitalgesellschaft, deren Gewinne bei den Eigentümern besteuert werden) reicht ihre Einkünfte an ihre Aktionäre weiter (IRS: S corporations). Die Regel nennt nicht, welche Zeilen der Steuererklärung für steuerpflichtiges Einkommen und Gesamtsteuer stehen. Das entscheidet die Person, die die Steuererklärung erstellt hat.

Wer darf Reg-CF-Finanzabschlüsse prüferisch durchsehen oder prüfen, und was ist ein eingeschränkter Bericht?

Der Prüfer muss ein unabhängiger Public Accountant sein: ein CPA, der dort, wo er wohnt oder seinen Hauptsitz hat, eingetragen ist und in gutem Stand steht, oder ein Public Accountant in gutem Stand mit Berufsberechtigung vor Ort. Der unterzeichnete Bericht darf keine Einschränkung enthalten (Instructions 8 bis 10 zu 17 CFR 227.201(t)).

• Unabhängigkeit: Der Prüfer muss entweder die Unabhängigkeitsregel der SEC (17 CFR 210.2-01) oder die Unabhängigkeitsstandards des AICPA erfüllen.
• Status: Der Prüfer muss ein CPA sein, der nach dem Recht seines Wohnorts oder Hauptsitzes ordnungsgemäß eingetragen ist und in gutem Stand steht, oder ein Public Accountant in gutem Stand mit Berufsberechtigung vor Ort.
• Hinweis: Das Unternehmen muss dem Prüfer mitteilen, dass es seinen Bericht im Angebot verwenden will.

Nach der Unabhängigkeitsregel der SEC ist ein Prüfer nicht unabhängig, wenn er während der Prüfung und des Prüfungsmandats die Buchführung des Unternehmens führt oder erstellt oder Finanzabschlüsse erstellt, die bei der SEC eingereicht werden oder deren Grundlage bilden. Das gilt nicht, wenn vernünftigerweise anzunehmen ist, dass die Ergebnisse keinen Prüfungshandlungen unterliegen (17 CFR 210.2-01(c)(4)). Die AICPA-Standards sind ein eigener Test. Klären Sie mit dem Prüfer, bevor eines der beiden Mandate beginnt, ob die Kanzlei, die die Bücher führt, sie nach dem vom Prüfer angewandten Standard auch prüferisch durchsehen darf.

Die Regel definiert „Einschränkung“ nicht. Fragen Sie den Prüfer vor dem Mandat, ob der Bericht, den er unterzeichnen will, uneingeschränkt sein wird, denn ein eingeschränkter Bericht über die prüferische Durchsicht erfüllt die Regel nicht (Instruction 8).

Eine Zusammenstellung (Compilation) gehört nicht zu den drei Stufen, die die Regel nennt. Wie sich prüferische Durchsicht, Abschlussprüfung und Zusammenstellung unterscheiden, steht in geprüfte Finanzabschlüsse für Investoren.

Beispiel

Diese Beispiele dienen der Veranschaulichung; die Beträge sind in US-Dollar.

Ein vier Wochen altes Unternehmen sammelt $100.000 ein

Eine Delaware Corporation, vor vier Wochen gegründet, setzt ein Ziel von $100.000 und nimmt nichts darüber an. Sie hat über Reg CF noch nichts verkauft, der angesetzte Betrag liegt also bei $100.000 und damit in der untersten Stufe. Ihr Principal Executive Officer bestätigt die Finanzabschlüsse. Das Angebot fällt in den Zeitraum von der Gründung bis 120 Tage nach Ende ihres ersten Geschäftsjahres. Die Finanzabschlüsse können daher aus einer auf den Gründungstag datierten, als ungeprüft gekennzeichneten Bilanz bestehen. Die Gesellschaft hat keine US-Bundessteuererklärung eingereicht, und vor Ende des Angebots ist keine fällig, daher sind keine Steuerangaben nötig. Hätte sie stattdessen ein Höchstvolumen von $200.000 gesetzt, ginge dieses Höchstvolumen in die Rechnung ein, und die mittlere Stufe mit prüferischer Durchsicht würde gelten.

Ein Start-up im zweiten Jahr sammelt $400.000 ein

Ein Start-up im zweiten Jahr setzt ein Ziel von $400.000, nimmt nichts darüber an und hat über Reg CF noch nichts verkauft. Der angesetzte Betrag liegt über $124.000 und unter $618.000. Ein unabhängiger Public Accountant muss daher US-GAAP-Finanzabschlüsse für seine abgeschlossenen Geschäftsjahre, höchstens zwei, prüferisch durchsehen, und der unterzeichnete Bericht über die prüferische Durchsicht darf keine Einschränkung enthalten. Hätte es vor fünf Monaten zusätzlich $250.000 über Reg CF verkauft, läge der angesetzte Betrag bei $650.000. Das liegt über der Stufe der prüferischen Durchsicht, und da das Unternehmen schon über Reg CF verkauft hat, bräuchte es eine Abschlussprüfung.

Ein wiederholter Emittent mit Ziel $1.000.000

Ein Unternehmen hat vor 14 Monaten $150.000 über Reg CF eingesammelt und setzt jetzt ein Ziel von $1.000.000, ohne etwas darüber anzunehmen. Der frühere Verkauf liegt außerhalb des 12-Monats-Zeitraums, der angesetzte Betrag beträgt also $1.000.000 und liegt über $618.000. Das Unternehmen hat schon über Reg CF verkauft, die Ausnahme für Erstemittenten greift daher nicht. Die Finanzabschlüsse müssen nach U.S. GAAS oder PCAOB-Standards geprüft werden, und der unterzeichnete Prüfungsbericht darf kein eingeschränktes oder versagtes Urteil und keine Nichtabgabe eines Urteils enthalten. Das Unternehmen muss außerdem mit den Jahresberichten aus seinem früheren Angebot auf dem Laufenden sein, sonst steht die Befreiung nicht zur Verfügung (17 CFR 227.100(b)(5)).

Anders in Ihrem Fall?

• Ihr Funding Portal verlangt prüferisch durchgesehene Finanzabschlüsse, und Ihre Bücher bestehen aus einer Tabelle, das Unternehmen ist erst wenige Tage alt, oder Sie wissen nicht, in welcher Stufe das Angebot liegt: Die Stufe hängt vom angesetzten Betrag ab, und eine prüferische Durchsicht setzt US-GAAP-Finanzabschlüsse voraus. Gehen Sie das mit Buchhaltungshilfe für Start-ups durch; die prüferische Durchsicht selbst übernimmt ein unabhängiger Prüfer. Hinken auch die Bücher hinterher, lesen Sie Bücher vor einer Finanzierung aufräumen.
• Ein Kreditgeber, Investor oder eine andere Wertpapierregel verlangt eine Abschlussprüfung oder prüferische Durchsicht: Siehe geprüfte Finanzabschlüsse für Investoren.
• Sie bereiten eine Due-Diligence-Prüfung durch Investoren vor oder haben gerade Kapital eingesammelt: Siehe Finanzunterlagen, die Investoren in der Due Diligence verlangen, Buchhaltung für ein Start-up mit Risikokapital und Buchhaltungssoftware für Start-ups vor der Finanzierung.
• Sie wollen wissen, was Buchhaltung und Steuererklärungen für ein Start-up kosten: Siehe Kosten der Buchhaltung für Start-ups.
• Sie haben schon über Reg CF Kapital eingesammelt und einen Jahresbericht versäumt: Die Befreiung steht erst wieder zur Verfügung, wenn das Unternehmen die in den zwei Jahren vor der neuen Angebotserklärung vorgeschriebenen Jahresberichte bei der SEC eingereicht und den Investoren bereitgestellt hat (17 CFR 227.100(b)(5)). Ein Wertpapieranwalt kann klären, wo Sie stehen.
• Das Unternehmen ist außerhalb der USA organisiert (zum Beispiel in Kanada) oder hat Eigentümer im Ausland: Reg CF verlangt einen Emittenten, der nach dem Recht eines US-Bundesstaates, eines Territoriums oder des District of Columbia organisiert ist (17 CFR 227.100(b)(1)). Dieser Test fragt, wo das Unternehmen organisiert ist, nicht, wo seine Eigentümer leben. Weitere Voraussetzungen gelten, und ein Wertpapieranwalt kann sie bestätigen.