Reg CF: demonstrações certificadas, revisadas ou auditadas

Quais demonstrações financeiras da Reg CF uma captação exige: certificadas, revisadas ou auditadas?

Quem decide é o valor da captação, não a idade da empresa. Pela Regulation Crowdfunding (Reg CF), regra da SEC (a comissão de valores mobiliários dos EUA), as demonstrações do documento da oferta (Form C) são certificadas pelo diretor executivo principal (a pessoa que dirige a empresa), revisadas por um contador público independente ou auditadas, com uma exceção para a primeira captação pela Reg CF (17 CFR 227.201(t)). A tabela traz os valores.

A SEC reajusta esses valores pela inflação pelo menos a cada cinco anos (ficha informativa da SEC). Por isso, confira o texto atual da regra antes de confiar em qualquer valor.

Demonstrações mais fortes substituem as mais fracas. Se já existem demonstrações auditadas, a empresa deve apresentá-las no lugar das revisadas. Na faixa mais baixa, se existem demonstrações revisadas ou auditadas, a empresa apresenta essas e deixa de lado os dados de imposto e a certificação do diretor. A empresa também pode optar por cumprir uma faixa mais alta do que a captação exige.

O caso deixa de ser simples quando:

• O valor máximo e vendas anteriores pela Reg CF empurram o valor considerado para além do limite de uma faixa.
• A empresa, uma empresa que ela controla ou da qual compartilha o controle, ou um antecessor (um negócio que ela assumiu) já captou pela Reg CF.
• A empresa tem dias ou semanas de existência.
• Um portal de captação pede demonstrações revisadas, mas a escrituração contábil é uma planilha, está em regime de caixa ou segue a base da declaração de imposto, e as demonstrações precisam seguir o U.S. GAAP (princípios contábeis dos EUA).
• A oferta ainda estará aberta mais de 120 dias depois do fim de um exercício fiscal.

Reúna antes de qualquer revisão das demonstrações:

• Data e estado de constituição
• Meta e valor máximo da captação
• Toda venda pela Reg CF nos últimos 12 meses feita pela empresa, por qualquer empresa que ela controla ou que esteja sob controle comum com ela e por qualquer antecessor, com as datas de encerramento
• Extratos bancários e livros-razão desde a constituição
• A composição acionária
• A declaração federal de imposto de renda mais recente, se já foi entregue
• Demonstrações revisadas ou auditadas que já existam

Se um contador também mantém a escrituração contábil da empresa, pergunte logo se ele pode revisá-la também: a independência pode impedir (veja a seção sobre o revisor, abaixo).

Qual valor da captação conta e o que se soma a ele?

O valor considerado é a meta desta oferta mais tudo o que foi vendido pela Reg CF nos 12 meses anteriores. Se a empresa aceitar recursos acima da meta, entra no cálculo o valor máximo que ela aceitará (Instrução 1 do 227.201(t)). As vendas nessa janela de 12 meses também contam para o teto do que uma empresa pode vender pela Reg CF em qualquer período de 12 meses, $5.000.000 (17 CFR 227.100(a)(1)). A equipe da SEC mede esse teto de forma contínua, a partir da data de cada encerramento (Pergunta 100.05). A regra das faixas diz apenas “período de 12 meses anterior”, então peça a um advogado de valores mobiliários ou ao portal que confirme uma venda perto da borda dos 12 meses.

Para esta regra, “a empresa” inclui qualquer entidade que ela controla, qualquer entidade sob controle comum com ela e qualquer antecessor. Controle é o poder de dirigir a administração e as políticas, por meio de valores mobiliários com direito a voto, de contrato ou de outra forma (17 CFR 227.100(c)). Uma venda com mais de 12 meses deixa de entrar na soma, mas ainda faz da empresa um emissor que já captou antes.

E se esta é minha primeira captação pela Reg CF e o valor passa da faixa de revisão?

Um emissor de primeira captação precisa de revisão, não de auditoria, quando o valor considerado é maior que US$618.000 e não passa de US$1.235.000. Acima de US$1.235.000, a auditoria é exigida mesmo na primeira captação (17 CFR 227.201(t)(3)).

“Primeira captação” significa que a empresa, qualquer empresa sob controle comum com ela e qualquer antecessor nunca venderam valores mobiliários pela Reg CF. O texto da regra não fixa prazo para “já ter vendido”, então, pela redação, uma captação de anos atrás já encerra o status de primeira captação. Para saber o que uma auditoria envolve e como preparar a escrituração contábil, veja demonstrações financeiras auditadas para investidores.

E se a empresa é nova, com quase nenhum histórico financeiro?

A idade não muda a faixa; o valor considerado muda. Uma empresa com poucos dias de vida que considere US$124.000 ou menos não precisa de contador externo: o diretor executivo principal certifica as demonstrações. A que considere mais precisa de revisão, ou de auditoria acima do limite de primeira captação, como qualquer outra empresa. Se nem ela, nem uma empresa relacionada, nem um antecessor captou pela Reg CF, uma revisão a cobre até US$1.235.000.

A equipe da SEC diz que uma empresa recém-criada pode apresentar um balanço patrimonial com data da constituição se a oferta ocorrer no período entre a constituição e 120 dias após o fim do primeiro exercício fiscal. As demonstrações de resultado, de fluxo de caixa e de patrimônio líquido deixam então de se aplicar (Pergunta 201.01 da equipe da SEC).

Dentro de 120 dias após o fim de um exercício posterior, o exercício que acabou de terminar pode ficar de fora se suas demonstrações ainda não estiverem disponíveis (Instrução 4; veja a seção sobre quão atuais as demonstrações precisam ser).

Se a empresa nova assumiu um negócio existente, as referências da regra à empresa incluem seus antecessores (Instrução 11 do 227.201(t)), então um balanço com data da constituição pode não servir. Defina isso com o revisor antes de contar com ele.

Uma revisão precisa de algo para revisar. Quando uma captação de faixa intermediária feita por uma empresa nova apresenta apenas um balanço com data da constituição, esse balanço seria a única demonstração a revisar. A Pergunta 201.01 da equipe da SEC não trata da revisão de um único balanço de constituição, e a regra não diz se um revisor aceitará esse escopo; confirme com o revisor antes de contratá-lo. A regra não fixa honorários, e nem ela nem a orientação da SEC informam o custo de uma revisão. Para o custo da escrituração contábil e das declarações de uma startup, veja custo da contabilidade de uma startup.

O que as demonstrações financeiras da Reg CF devem conter e em que base?

Elas devem seguir os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (U.S. GAAP) e incluir estas demonstrações (Instrução 3 do 227.201(t)):

• Balanços patrimoniais
• Demonstrações do resultado abrangente
• Demonstrações dos fluxos de caixa
• Demonstrações das mutações do patrimônio líquido
• Notas explicativas às demonstrações financeiras

Cobrem os dois últimos exercícios fiscais concluídos, ou o período desde a constituição, se for mais curto. As demonstrações sem auditoria, inclusive as revisadas, devem ser identificadas como “não auditadas”.

A escrituração em regime de caixa ou na base fiscal não é U.S. GAAP até ser ajustada; veja regime de caixa ou de competência em uma pequena empresa e reconhecimento de receita em uma startup. A redação da regra é “stockholders' equity” (patrimônio líquido dos acionistas). Pergunte ao revisor como essa demonstração é intitulada e apresentada em uma LLC ou sociedade.

A empresa pode optar por seguir novos padrões contábeis apenas nas datas aplicáveis a empresas que não são “emissoras” sob a Sarbanes-Oxley Act. Deve informar isso na declaração da oferta, aplicar a escolha a todos os padrões e não pode fazê-la depois se a recusar agora (Instrução 5).

Quão atuais as demonstrações precisam ser e quando são atualizadas?

As demonstrações devem cobrir os dois últimos exercícios fiscais concluídos, com uma janela de 120 dias após o fim de cada exercício (Instrução 4 do 227.201(t)).

Se o dia 120 cair em fim de semana ou feriado, o próximo dia útil conta como dia 120.

Se uma oferta com pelo menos um encerramento já realizado ainda estiver aberta mais de 120 dias após o fim do exercício fiscal, a empresa entrega uma alteração do Form C com demonstrações atualizadas que cumpram a regra, mais um relatório anual no Form C-AR, e continua entregando atualizações de andamento (Pergunta 201.03 da equipe da SEC).

Depois da captação, a empresa entrega à SEC um relatório anual no Form C-AR e o publica em seu site em até 120 dias após o fim do exercício fiscal. As demonstrações são certificadas pelo diretor executivo principal ou, se existirem, apresentam-se as revisadas ou auditadas. Não se exige auditoria nem revisão (17 CFR 227.202(a); orientação da SEC). A obrigação só termina em uma das saídas que a regra lista, por exemplo depois de pelo menos um relatório anual desde a venda mais recente, se a empresa tiver menos de 300 titulares registrados (17 CFR 227.202(b)).

Quais dados da declaração de imposto entram em uma captação pequena?

Só a faixa mais baixa pede isso, e só quando não há demonstrações revisadas ou auditadas. A empresa informa a renda total, a renda tributável e o imposto total, ou as linhas equivalentes, da declaração federal de imposto de renda entregue para o exercício mais recente concluído, se houver. O diretor executivo principal certifica que os valores refletem a declaração com exatidão (17 CFR 227.201(t)(1)).

• Declaração mais recente ainda não entregue: informe os valores do ano anterior e acrescente os do último ano quando a declaração for entregue durante a oferta.
• Prorrogação solicitada: os valores só são exigidos quando a declaração for entregue, se isso ocorrer durante a oferta.
• Nenhuma declaração entregue e nenhuma com vencimento antes do fim da oferta: não é preciso informar dados de imposto.

O mesmo diretor certifica que as demonstrações são verdadeiras e completas em todos os aspectos relevantes (Instrução 7). Essa não é a única exposição. Um comprador pode processar por declaração falsa ou enganosa na oferta, e a lei trata como emissor a empresa, seus administradores ou sócios, seus principais diretores executivo, financeiro e contábil e quem oferece ou vende os valores mobiliários, a menos que provem que não sabiam e, com cuidado razoável, não poderiam saber (15 U.S.C. 77d-1(c)). A ação deve ser proposta em até um ano após o problema ser ou dever ser descoberto e em até três anos após a venda (15 U.S.C. 77m).

“Linhas equivalentes” importa para entidades de transparência fiscal (pass-through). Uma sociedade informa a renda em uma declaração informativa, mas não paga imposto de renda (IRS: sociedades). Uma corporação S repassa a renda aos seus acionistas (IRS: corporações S). A regra não lista quais linhas da declaração substituem a renda tributável e o imposto total, então essa decisão cabe a quem preparou a declaração.

Quem pode revisar ou auditar as demonstrações da Reg CF e o que é um relatório modificado?

O revisor ou auditor deve ser um contador público independente: um CPA (contador público habilitado) registrado e em situação regular no local onde mora ou tem sua sede principal, ou um contador público em situação regular e habilitado a atuar ali. O relatório assinado não pode ter nenhuma modificação (Instruções 8 a 10 de 17 CFR 227.201(t)).

• Independência: o contador deve atender à regra de independência da SEC, 17 CFR 210.2-01, ou às normas de independência da AICPA.
• Situação: o contador deve ser um CPA devidamente registrado e em situação regular segundo as leis do local de residência ou da sede principal, ou um contador público em situação regular e habilitado a atuar ali.
• Aviso: a empresa deve informar ao contador que pretende usar o relatório na oferta.

Pela regra de independência da SEC, um contador não é independente se, durante o período da auditoria e do contrato profissional, ele mantém ou prepara os registros contábeis da empresa, ou prepara demonstrações financeiras entregues à SEC ou que servem de base para as entregues, a menos que seja razoável concluir que os resultados não serão submetidos a procedimentos de auditoria (17 CFR 210.2-01(c)(4)). As normas da AICPA são um teste separado. Defina com o revisor, antes de qualquer um dos dois contratos começar, se o escritório que mantém a escrituração contábil também pode revisá-la pela norma que o revisor aplica.

A regra não define “modificação”. Pergunte ao revisor, antes do contrato, se o relatório que ele espera assinar será não modificado, pois um relatório de revisão modificado não atende à regra (Instrução 8).

Uma compilação não é um dos três níveis que a regra nomeia. Para ver como revisão, auditoria e compilação diferem, veja demonstrações financeiras auditadas para investidores.

Exemplo

Estes exemplos são ilustrativos; os valores estão em dólares americanos.

Uma empresa de quatro semanas captando US$100.000

Uma corporação de Delaware constituída há quatro semanas fixa uma meta de US$100.000 e não aceitará nada acima dela. Ela não vendeu nada pela Reg CF, então o valor considerado é US$100.000, na faixa mais baixa. O diretor executivo principal certifica as demonstrações. A oferta cai na janela que vai da constituição até 120 dias após o fim do primeiro exercício fiscal, então as demonstrações podem ser um balanço com data da constituição, identificado como não auditado. A empresa não entregou nenhuma declaração federal e nenhuma vence antes do fim da oferta, então não são necessários dados de imposto. Se ela tivesse fixado um valor máximo de US$200.000, esse máximo entraria no cálculo e valeria a faixa intermediária, a da revisão.

Uma startup no segundo ano captando US$400.000

Uma startup no segundo ano tem meta de US$400.000, não aceitará nada acima dela e não vendeu nada pela Reg CF. O valor considerado é maior que US$124.000 e menor que US$618.000, então um contador público independente deve revisar demonstrações em U.S. GAAP que cubram seus exercícios concluídos, até dois, e o relatório de revisão assinado não pode ter modificação. Se ela também tivesse vendido US$250.000 pela Reg CF cinco meses atrás, o valor considerado seria US$650.000. Isso fica acima da faixa de revisão e, como a empresa já vendeu pela Reg CF, exigiria auditoria.

Uma empresa que capta de novo, com meta de US$1.000.000

Uma empresa captou US$150.000 pela Reg CF há 14 meses e agora tem meta de US$1.000.000, sem aceitar nada acima. A venda anterior está fora da janela de 12 meses, então o valor considerado é US$1.000.000, acima de US$618.000. A empresa já vendeu pela Reg CF, então a exceção da primeira captação não vale. As demonstrações precisam ser auditadas pelo U.S. GAAS ou pelas normas do PCAOB, e o relatório de auditoria assinado não pode ter ressalva, opinião adversa ou abstenção de opinião. A empresa também precisa estar em dia com os relatórios anuais exigidos da captação anterior, ou a isenção não está disponível (17 CFR 227.100(b)(5)).

E no seu caso?

• Seu portal de captação pede demonstrações revisadas e sua escrituração contábil é uma planilha, a empresa tem poucos dias ou você não sabe em qual faixa a captação cai: a faixa depende do valor considerado, e uma revisão exige demonstrações em U.S. GAAP. Resolva isso com a ajuda contábil para startups; a revisão em si vem de um contador independente. Se a escrituração contábil também está atrasada, veja como organizar a escrituração contábil antes de captar recursos.
• Um credor, investidor ou outra regra de valores mobiliários pede auditoria ou revisão: veja demonstrações financeiras auditadas para investidores.
• Você está se preparando para a due diligence de investidores ou acabou de captar: veja registros financeiros que investidores pedem na due diligence, escrituração contábil para uma startup financiada por venture capital e software de contabilidade para startups antes da captação.
• Você quer saber quanto custam a escrituração contábil e as declarações de uma startup: veja custo da contabilidade de uma startup.
• Você captou antes pela Reg CF e deixou de entregar um relatório anual: a isenção não está disponível até a empresa ter entregue à SEC e fornecido aos investidores os relatórios anuais exigidos nos dois anos anteriores à nova declaração da oferta (17 CFR 227.100(b)(5)). Um advogado de valores mobiliários pode confirmar sua situação.
• A empresa é constituída fora dos Estados Unidos (por exemplo, no Canadá) ou tem proprietários no exterior: a Reg CF exige um emissor constituído segundo as leis de um estado dos EUA, de um território ou do Distrito de Columbia (17 CFR 227.100(b)(1)). Esse teste olha onde a empresa é constituída, não onde seus proprietários moram. Outras condições de elegibilidade se aplicam, e um advogado de valores mobiliários pode confirmá-las.